纯碱短期供需错配 长期仍是过剩格局

研报正文

【观点】

检修季供给收缩，玻璃(1688, 17.00, 1.02%)厂适量补库，厂库大福源去化。远兴仍未量产、现货偏紧，玻璃厂主动去库决心有所动摇，重碱提涨落地较快。短期供需错配，长期仍是过剩格局，将来核心是累库开始后现货价格的下跌幅度与速度。

【基本面】

供给：本周纯碱产量56.89万吨，上周56.54万吨，环比+0.62%。其中重碱产量30.93万吨，上周29.46万吨，环比+4.99%;轻碱产量25.96万吨，上周27.08万吨，环比-4.14%。

纯碱整体开工率85.13%，上周84.62%，环比+0.51%;12家百万吨企业整体开工率88.88%，上周85.35%，环比+3.53%。

需求：浮法玻璃企业开工率80.33%，上周79.08%，环比+1.25%;产能利用率为82.15%，上周81.47%，环比+0.68%。光伏玻璃日熔86510吨，环比持平。

库存：本周纯碱厂库31.3万吨，上周36.53万吨，环比-14.32%;其中重碱库存15.66万吨，上周20.25万吨，环比-22.67%;轻碱库存15.64万吨，上周16.28万吨，环比-3.93%。

价格：沙河重碱主流2050元/吨，上周1950元/吨，环比+5.13%。华北轻重价差200元/吨。

利润：隆众华东联碱毛利653.1元/吨;华北氨碱毛利421.48元/吨。

【一、基本面】

【二、价格与利润】