消费依然处于淡季 生猪期货盘面维持升水格局

研报正文

一、行情回顾

生猪期货震荡偏强的走势逐步显现，主力合约交投重心上移。生猪期货主力LH2309 合约收于15340元/吨，较前一日涨 210 元/吨，涨幅 1.39%，今日最高价 15415 元/吨，最低价 15200 元/吨，开盘价15200 元/吨，总成交量 42137 手，持仓量 63703 手，增仓-4226 手。

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

养殖利润情况，根据我的农产品网数据显示，截止 7 月 14 日当周，7KG 的仔猪价格为360 元/头，较前一周的 390 元/头下降了 30 元/头;外购仔猪养殖利润-279.17 元/头，较前周的-263.63 元/头下降15.54 元/头;自繁自养养殖利润 298.22 元/头，较前周的-290.5 元/头下降-7.72 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，6 月份能繁母猪存栏 506.65 万头，较上个月的509.15 万头减少2.5万头;6月份商品猪存栏 3397.92 万头，较上个月的 3374.03 万头增加了 23.89 万头;6 月商品猪出栏815.76 万头，较上个月的851.85 万头减少 36.09 万头。

国家统计局发布数据显示，2023 年上半年全国生猪出栏保持增长，存栏总体稳定。上半年，全国生猪出栏37548 万头，同比增加 961 万头，增长 2.6%;猪肉产量 3032 万吨，增加 93 万吨，增长3.2%。二季度末，全国生猪存栏 43517 万头，同比增加 461 万头，增长 1.1%;环比增加 423 万头，增长1.0%。全国能繁殖母猪存栏 4296 万头，同比增加 20 万头，增长 0.5%;环比减少 9 万头，下降0.2%。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 7 月 18 日，屠宰企业开机率28.95%较上周的28.44%上涨0.51%;截止 7 月 14 日，屠宰企业的利润为-3.82 元/头，较前周的-14.66 元/头下降提高10.84 元/吨;截止7月14日，冻品库容率为 25.88%，较前周的 25.9%，下降 0.02%。

三、综述

终端消费依然处于淡季，居民采购积极性下降，白条走货不畅，且冷冻库存偏多，生鲜猪肉走货面临一定的压力。

养殖端出栏的积极性依然较强，出栏量增加导致生猪供应偏宽松。根据官方数据显示，国内能繁母猪过剩产能继续去化，但产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量。按照能繁数据推算，三季度整体出栏量依然较大。

盘面期货维持升水的格局，生猪期价底部震荡走势。后市重点关注终端消费、养殖端出栏节奏情况。