“金九银十”值得期待

上周末玻璃市场出现回暖迹象，部分地区价格上涨，多数地区产销率提升。据期货日报记者了解，上周末现货价格上涨主要发生在低价的沙河地区，安全、长城、金宏阳价格均出现上调，周六沙河地区5mm大板成交均价上涨6元/吨至1754元/吨，周日上涨12元/吨至1766元/吨。

受市场回暖带动，国内玻璃产销率明显提升，上周六和周日沙河、湖北、华东地区的产销率分别为145%、120%、102%和130%、130%、95%。

据隆众资讯分析师苗云萍介绍，7月初，沙河市场走货再次由6月下旬的不温不火转入超百去库模式，最新一期库存数据显示，虽然整体样本企业库存量小幅增长0.28%，但沙河市场表现突出，环比下滑6.27%。而且与往年相比，比去年同期大幅下滑81%，仅略高于行情最为火爆2021年，其中部分厂家已基本无货。

“上周末沙河市场表现异常火爆，有货的厂家可达到200%以上的产销率，每天下单系统早早就停止接单，基本无货的厂家当天产量也被抢购一空，小板价格在上涨基础上继续抬价，大板也是多日连续上涨。”苗云萍说。

“近期玻璃市场出现回暖，超出了市场预期。”中信建投期货能源首席分析师李彦杰表示，玻璃行业淡旺季特征明显，“金三银四”“金九银十”为传统需求旺季，春节前后和夏季为传统淡季。7月南方地区高温多雨，需求表现并不突出。近期市场出现回暖迹象，主要是受预期改善和期货价格反弹带动。

“一方面，当前国内房地产开工、施工、销售面积均出现下降，但稳地产政策出台的预期较强。当前国内稳地产政策的重心在“保交楼”，玻璃需求有望直接受益。另一方面，1—5月国内房屋竣工面积增速近20%，玻璃深加工订单天数高于去年同期，对玻璃需求形成利好支撑，季节性淡季结束后，玻璃需求有望明显改善。在乐观预期影响下，玻璃期价率先反弹，带动现货市场情绪改善，产销率也随之提升。”李彦杰称。

“玻璃行业的阶段性回暖，主要反映了产业链自身在正常需求下的调节过程。”申万期货能化高级分析陆甲明表示，从二季度的实际运行看，虽然玻璃供给端有一定回升，但总体是去库状态。原片市场的供需压力缓解后，现货价格较年初有所上涨。当前浮法玻璃的生产毛利润为329元/吨，较今年的5月最高时的700元/吨下跌一半多，但相对去年下半年现货利润为负的状态已有明显修复。同时，玻璃生产企业的加工利润相对好转也推动了今年3月以来国内浮法玻璃日融量的稳步回升。

据记者了解，价格松动叠加情绪的带动，刺激了玻璃下游以及中游经销商的补货需求，部分地区阶段性再现抢货、车辆爆满、价格上涨景象。

对此，国投安信期货分析师周小燕表示，5—6月份，在玻璃现货下跌过程中，中下游处于去库过程，目前中下游库存偏低，具有补库空间，一旦出现利好情绪，容易激发中下游补库需求。

据了解，目前，国内浮法玻璃在产产线稳步回升至245条，浮法玻璃的日融量为16.74万吨。从全国玻璃的库存情况看，上周库存为5310万重箱，环比下降了4万重箱。“区域间玻璃库存互有涨跌，在相对的消费淡季中，玻璃库存没有进一步累库，对于下半年的供给压力有一定缓解。”陆甲明说。

“近期随着中下游补库意愿的增加，重点区域呈现小幅去库格局，上周末以来产销延续较好态势，预计本周重点区域将延续去库态势。”周小燕说。

值得一提的是，随着市场出现回暖，近期库存有望小幅下降，但供需结构真正改善仍需时日。

“当前，下游加工订单还未看到明显好转，订单偏弱、回款差的问题仍然存在，阶段性回暖更多是以中下游低库存格局下的适量补库为主，需要关注后续地产销售端能否企稳，玻璃加工订单能否环比回升，这样补库才能持久。”在周小燕看来，后续需要关注下游加工订单好转情况，以及地产端是否有实质性利好政策。“下半年‘保交楼’需求仍在，玻璃旺季带来的补库依然可期。”她说。

“从中周期看，目前浮法玻璃基本面是供需情况尚可、现货加工利润也处于温和水平。”陆甲明认为，伴随国内房地产产业链稳刚需政策的执行，玻璃实物需求回暖的概率较大。

据了解，按照以往经验，为应对“金九银十”的旺季，玻璃经销商和深加工企业会在8月份提前备货，因此8、9月玻璃价格表现往往相对较强。

“由于期货市场的价格发现功能，期货价格波动可能稍领先于现货价格。今年竣工面积维持高增速，玻璃旺季需求值得期待。”李彦杰认为，当前期货市场走势强于现货，但部分地区受天气拖累，待季节性淡季结束，玻璃旺季需求同比、环比均有增加预期。“考虑下游备货因素，预计8月是玻璃行情的重要转折点。”他认为，基于高竣工面积增速和潜在的稳地产政策，今年的“金九银十”行情值得期待。