需求淡季郑棉现大幅拉涨 沪胶短期调整接近尾声

研报正文

【棉花(17255, 100.00, 0.58%)】

在需求淡季郑棉出现大幅拉涨，出乎大部分市场参与者的意料，一些市场利多不断酝酿产生共振，刺激了飙升走势。

现货供应偏紧，如果国储棉拍卖没有举动，这种局面将长期维持;有机构调查显示，截止6 月底全国棉花商业库存总量仅 230 多万吨，低于此前的调查结果，引发资金关注;近期新疆棉区高温天气对新棉花打顶保铃存在不利影响，对单产总产的担忧上升，有机构棉花调研显示，2023 年新疆实播面积同比减少约 8.5%，单产下降约 6.7%，全疆产量减少约14.7%;产量下降、轧花厂产能过剩、去年加工利润丰厚、机采带来加工周期缩短等因素作用下，新年度籽棉抢购的概率增加;耶伦财长访问使得中美关系止跌、解冻出现曙光。

【白糖(6837, 52.00, 0.77%)】

郑糖阴跌走势有所变化，期价小幅反弹，但随着阶段性的供求错位不断得到修正，糖价仍可期待低点出现。

近日中糖协公布的数据显示工业库存高于市场预期，反映出国内消费需求渐趋平淡的现实。

近几周巴西食糖出口量的大幅增加意味着全球缺糖形势或迅速缓和，对糖价构成较大的下行压力，市场出现较强利空信号。国内糖市的两大支柱是低库存和配额外进口负利润。配额外进口依然倒挂，5 月份食糖进口量同比下降 87%至 4 万吨。

若后期 ICE 原糖价格跌至22 美分以下，三、四季度配额外进口将有增量可能。

【橡胶(12385, 30.00, 0.24%)】

沪胶短期调整接近尾声，有望重归反弹形态。成本端支撑削弱了向下的动能，交易所仓单库存持续降低则为多方拉升提供了便利。

近期出现的一些利多消息共同助涨了胶市：最近公布的6 月国内重卡销量数据好于预期，同时乘用车预报数据也偏乐观，轮胎开工缓慢回升，下游的不断向好变化也让库存去化有了明显的改观;近期青岛保税区橡胶及国内天胶社会库存联袂下降，有较大可能已出现拐点;厄尔尼诺气候模式的出现可能会导致未来两年降雨量进一步降低，给东南亚主产区带来不利影响。