油脂价格震荡偏强运行 豆粕期价震荡整理

研报正文

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2309合约下跌0.10%，棕榈(7566, -18.00, -0.24%)油P2309合约上涨0.37%，菜油OI2309合约上涨0.72%。

基本面：马来西亚棕榈油局(MPOB)公布了马棕6月供需数据。数据显示，6月马棕产量144.8万吨，环比减少4.6%。6月马棕出口117.1万吨，环比增加8.59%，机构预估6月出口环比几乎持平约108-109万吨，实际出口量高于预期。6月马棕进口13.5万吨，机构预估进口6-7万吨，同样较预期偏高。6月马棕表观需求37.7万吨，为近些年来单月最高消费量。最终，马棕6月官方库存为172万吨，环比增加仅1.92%，明显低于机构预估。因此，本次报告数据相比预期较为偏多。

后市展望：在油脂板块整体偏强背景下，叠加马来基本面转好，油脂价格震荡偏强运行。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕(4062, 52.00, 1.30%)期价震荡整理，截止收盘豆粕M2309合约上涨0.20%，以3975元/吨报收。

基本面：因为中西部降雨前景改善，干旱范围缩减，促使部分多头获利回吐。不过美国大豆(5161, 0.00, 0.00%)播种面积降低，将会制约大豆跌幅。美国农业部将于下周发布7月供需报告。鉴于近来天气干旱，本周播种面积数据下调，多数分析师认为美国农业部可能下调大豆单产和产量预估。

后市展望：美国大豆面积下调后减产预期较强，进口大豆成本高位震荡仍是支撑豆粕行情的关键，加之现阶段国内畜禽存栏量较高，水产养殖需求旺季来临将有更多豆粕进入水产料加工，粕类期货市场有望维持强势运行。

操作建议：观望为宜。