利率持续走低

7月10日，隔夜Shibor微涨5.00个基点，报收1.1540%。1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别微跌5.30、2.20、0.60、1.00、0.60、0.30、0.80个基点，报收1.7260%、1.7300%、2.0780%、2.1280%、2.2150%、2.3040%、2.3520%。

图为Shibor隔夜与1周利率

公开市场方面，半年末效应过后，货币市场需求快速回落，央行逆回购规模缩小。上周逆回购130亿元，到期11690亿元，公开市场操作净回笼11560亿元。受半年末效应影响，短期Shibor大幅上涨后，随着货币需求的回落快速回落到低位水平。货币环境方面，6月份央行完成市场化降息，给下半年货币政策加码打下了良好的基础。宏观经济方面，国家统计局数据显示，6月CPI同比持平，环比下降0.2%，环比看总体相对平稳。分大类看，其他用品及服务、生活用品及服务、交通通信价格分别下降0.6%、0.5%和0.5%，对CPI环比的拖累较大。从消费的大类看，非季节性干扰的消费大类环比均在下降，表明国内居民消费较为谨慎，且形成了一定的持续性。6月PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。PPI环比降幅较上月缩小0.1个百分点。其中，生产资料价格环比跌幅1.1%，较上月缩小0.1个百分点，影响PPI下降约0.78个百分点。分行业看，煤炭开采和洗选业环比跌幅较大。总体看，国内经济修复偏慢，在逆周期调控思路下，实际利率有望继续走低。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0003021）