需求偏弱格局仍持续 PVC短期将维持偏弱震荡

研报正文

概述

今日聚氯乙烯主力合约呈震荡上行趋势。PVC(5884, 25.00, 0.43%) 仍处传统行业淡季，基本面改善主要看需求恢复，华东地区雨季来临，下游存在降负预期。开工率回升明显，供应偏宽松，下游及海外需求均不佳，刚需预计缩减，市场观望情绪浓厚，供应增加导致基本面承压。PVC 处于正向市场，PVC现货市场处于贴水状态，今日基差走强。PVC 社会库存小幅下降，高库存仍为常态，基本面改善阻力较大。PVC 需求偏弱格局仍持续，短期将维持偏弱震荡，后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

PVC 主力 V2309 合约开盘价格为 5798 元/吨，小幅高开，盘中震荡上行，盘尾收涨。最高 5890 元/吨，最低 5790 元/吨，收报5844 元/吨，较前一交易日结算价上涨 57 元/吨，涨幅为 0.98%，全天总手1057805手，持仓894844 手，日增仓-34234。

从现货价格来看，PVC 现货价为 5490 元/吨。具体来看，国内主流市场价，电石法市场价为：华北主流价格 5437 元/吨，华东主流价格为5736元/吨，华中主流价格 5510 元/吨，华南主流价格5670 元/吨;乙烯法市场价为：华东乙烯法 5717 元/吨，华南乙烯法 5830 元/吨。各地区现货价格略有上涨。

二、成本端情况

成本端情况今日，电石现货价格为 2850 元/吨，与上期持平。乙烯现货国际市场价(东北亚)为 750 元/吨，价格有所回暖;国际市场价(东南亚)为750元/吨，价格有所回暖。烧碱价格为 788 元/吨，较上期有所回落，现货价格处于较低水平，氯碱综合成本上涨，预计PVC 价格有一定支撑。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为 73.44%，较上期上涨5.29%。具体来看，电石法PVC 开工率为 71.08%，较上期上涨 4.83%;乙烯法PVC 开工率为80.56%，较上期上涨 6.69%。产能计划来看，第一季度广西华谊预计投产40万吨PVC(乙烯法)、陕西金泰预计投产 60 万吨 PVC(电石法)、万华化学预计3月投产 40 万吨 PVC(乙烯法)。社会库存为48.03 万吨，环比下降0.63%，目前库存基数较大，给后续基本面改善造成较大压力。

情况

今日房地产申万行业指数为 2574.43，环比下降 0.24%。住建部部长倪虹指出，要鼓励引导金融机构参与城市建设和更新，推动打造宜居、智慧韧性城市。提高住房品质，探索建立房屋养老金制度。国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造相结合，增强居民消费意愿，助力生活品质改善。扬州改善性住房取消限购，二手房推行带押过户。佛山提高公积金可贷额度，个人最高可贷额度提高至 50 万元。广州提高多子女家庭首套房公积金贷款额度上限，最高额度上浮 30%。西安六城区、开发区内可带押过户。总的看价格平稳，若有利好政策落实生效，行业修复将会加快进程。长期角度看，中国经济回暖复苏和房地产利好政策发挥作用，将会改善房地产行业现状。

中国塑料(7987, 10.00, 0.13%)城价格指数为 827.53，较上期有所回暖，维持窄幅低位震荡，处于历史较低水平。农膜开工率 12.78%，环比上涨 0.05%;管材开工率 36.60%，环比上涨1.00%;包装膜开工率 52.26%，环比下降 0.07%。下游开工率小幅提升，行业下游采购偏谨慎，需求不足，以消化自身库存为主。