市场政策预期较强 短期双焦维持震荡反复走势

研报正文

焦炭(2124, 17.00, 0.81%)：

周三焦炭期货 2309 合约宽幅震荡，夜盘小幅上涨，收 2109。

现货市场，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价 1940 元/吨，山西现货一级焦炭报价 1700 元/吨。

需求端，近期四川因举办大运会环保限产，高炉利用率或小幅降低。上周 247 家钢厂高炉开工率 84.09%，环比上周持平，同比去年增加 3.30 个百分点，日均铁水产量 246.88 万吨，环比增加 1.03 万吨，同比增加 10.93 万吨。

供给端，目前焦炭刚需较好，焦企多维持正常生产，出货顺畅，厂内库存低位运行。上周独立焦企产能利用率为 75%，环比减少 0.9%，焦企日均焦炭产量 55.9 万吨，环比减少 0.7 万吨，钢企日均产量 47.0 万吨，环比减 0.1 万吨。

焦炭库存，上周独立焦化企业库存 71.6 万吨，减少 1.4 万吨，钢企 604.1 万吨，增加 3.3 万吨，北方四港 219.4 万吨，增加 5 万吨，全样本焦炭总库存 918 万吨，环比增加 7 万吨。

整体上，近期市场政策预期较强，黑色整体偏强。焦企开工与产量稳定，铁水处于高位，表需较好，近日环保限产增多，铁水或将见顶，短期震荡走势。

操作建议：逢高做空

焦煤(1337, 9.00, 0.68%)：

周三大商所焦煤期货指数合约收盘为 1305，下跌 6。山西 1/3 焦煤现货价格为 1450，较上个交易日持平 0; 昨日国内各地钢材现货价格普跌 10-20 元/吨，市场成交一般;唐山方坯出厂价不变，报 3570 元/吨。

全国 247 家钢厂高炉开工率 84%，不变;高炉炼铁产能利用率 92%，环比微增;钢厂盈利率 64%，环比增长 4 个点;日均铁水产量 246.8 万吨，环比增约 1 万吨。钢厂在利润改善后，继续维持高产量并创年内新高。

供应方面，上周全国 110 家样本洗煤厂开工率 75.4%，环比增 1.1%;日均产量 64 万吨，微增;原煤库存 239 万吨，降 10 万吨;精煤库存 143 万吨，降 14 万吨。

进口市场，远期海运炼焦煤继续维稳为主。

焦煤库存，全国进口焦煤库存 517.6 万吨，减 1.5 万吨。蒙煤进口继续再创新高。国内原煤和精煤库存变化不大，大矿维持长协价格，成交一般。最近钢企生铁产量创年内新高，焦煤需求偏强，但长期看在焦煤供需依然供大于求，行情下行压力大，目前仍然维持冲高后的调整，操作建议短期以观望，或空单轻仓持有。

操作建议：多 9 空 1 逐步止盈，空单持有

昨日主要期货市场收市数据

产业数据透视