开工率近期基本稳定 关注沥青下游实质性需求

研报正文

沥青(3554, -23.00, -0.64%)：

期货方面：今日沥青期货2310合约上涨0.80%至3549元/吨，5日均线上方，最低价在3536元/吨，最高价3578元/吨，持仓量减少8919至 299733手。

基本面上看，供应端，沥青开工率环比上升 0.8 个百分点至 34.6%，较去年同期高了 3.5 个百分点，处于历年同期中性位置。1 至 5 月全国公路建设完成投资同比增长 13.2%，累计同比增速略有回落，其中 5 月同比增速降至 9.55%，依然处于高位。1-5 月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 4.4%，较 1-4 月的 5.8%继续回落。下游厂家开工率近期基本稳定，但较往年要差。

库存方面，截至 6 月 30 日当周，沥青库存存货比较 6 月 23 日当周环比下降 0.4 个百分点至 25.7%，目前仍处于历史低位。

基差方面，山东地区主流市场价维持在 3710 元/吨，沥青 10 合约基差走弱至 161 元/吨，处于中性水平。

供应端，沥青开工率环比上升0.8个百分点至34.6%，下游厂家开工率近期基本稳定，但较往年要差，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回落，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业回落，下游厂家实际需求有待改善。由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议做空沥青裂解价差，即空沥青多原油。