新疆处于棉花生长时期 多地仍持续高温天气

研报正文

【棉花(16570, -65.00, -0.39%)棉纱】

【市场分析】：周一郑棉主力合约收16785，涨幅1.27%。2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

国内市场预期进口配额增发叠加抛储猜想，市场或据此预期供应紧张。目前新疆处于棉花生长时期，多地仍持续高温天气，利于棉花生长，但整体来看，棉花生长进度仍慢于同期。贸易商积极销售基差资源，下游纺企逢低点价，现货成交量小幅增加。

近期内外棉期货走势外弱内强为主，故美金价格下调较多，但企业资金成本存在，故上调美金报价基差，人民币基差暂稳，市场成交相对较好。纺企生产仍以前期订单以及老客户为主，下游采购虽存在压价现象，但近期纺企报价坚挺，成交价弱稳态势延续。棉纱社会仓库出现胀库状态，厂商小批量订单出货为主。

随着传统淡季的逐步深入，新单跟进表现不佳，棉纱及下游坯布跟涨吃力。纱线利润维持低位，部分低价货源及常规品种陷入亏损局面。目前上游供应紧张与下游亏损之间的矛盾突出。预计主力合约价格将在16500-17000之间运行，在相关政策尚未落地的前提下，短期建议投资者轻仓试多，或尝试09-05合约反套。

【投资策略】：CF09轻仓试多。

【淀粉(3140, 11.00, 0.35%)玉米(2762, 31.00, 1.14%)】

【市场分析】：7月3日，国内玉米现货价涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价涨10元/吨报2780，玉米隔夜主力C2309涨0.04%报2719元/吨。外盘方面，美国农业部调增玉米种植面积，CBOT玉米主力跌0.3%报493.25美分/蒲式耳。

国内玉米市场低库存和北旱南涝炒作，贸易商提价，玉米期价上涨。但长期来看，外有低价玉米进口增供，内需饲用疲弱，远期供需宽松基本面未变，期价承压。

玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-30元/吨，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3200，玉米淀粉隔夜主力CS2309跌0.51%报3115元/吨。当前原料玉米涨价和淀粉厂亏损提价挺利润，淀粉强势，但淀粉高库存，且下游纸厂开机率下滑提货减少，利空淀粉。

【投资策略】：期货策略:预计C2309在2700线附近区间震荡为主，建议观望或考虑长线布局空单;套利策略:做空CS2309-C2309，目标区间370-线下，止损区间425-435。