库存去化幅度明显收窄 短期螺纹钢震荡运行

研报正文

期货方面：螺纹钢(3762, 40.00, 1.07%)主力 RB2310 合约高开后震荡运行，最终收盘于 3731 元/吨，+28 元/吨，涨跌幅+0.76%，成交量为 141.5 手，持仓量为 183.95 万手，-9786 手。

持仓方面，今日螺纹钢 RB2310 合约前二十名多头持仓为 1086163，-15290 手;前二十名空头持仓为1143658，+1318 手，多减空增。

现货方面：今日国内螺纹钢上涨为主，上海地区螺纹钢现货价格为 3760 元/吨，较上个交易日+10 元/吨。上个交易日建材成交表现尚可。

基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为 29 元/吨，基差+7 元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。

产业方面：根据 Mysteel 数据，截止 6 月 23 日，螺纹钢周产量环比+4.77 万吨至 273.27 万吨，同比-5.09%;表观需求量环比+3.8 万吨至 298.26 万吨，同比-0.99%；

库存方面，螺纹钢社库-15.25 万吨至 530.48 万吨，厂库-9.74 万吨至 192.63 万吨，库存去化放缓。螺纹钢产量有所回升，增量主要来自高炉，电炉亏损仍较大，短期生产增幅有限，预计短期螺纹钢产量稳中有增。

需求端，上周螺纹表需小幅回升，高频成交数据波动较大，近期北方高温以及南方多雨的气候预计对终端施工带来影响，需求季节性走弱压力较大。

从终端需求看，5 月份房地产行业投资增速、新开工、施工累计同比增速降幅继续扩大，销售端累计同比增速也有所放缓，只有竣工数据进一步好转，行业修复仍较为缓慢;5 月份基建和制造业投资增速也放缓，终端需求难有改善。目前螺纹钢供需仍有缺口，库存延续去化，但是去化幅度明显收窄。

短期看，近期市场情绪受宏观层面消息扰动较多，政策预期暂时也无法证伪，加上成本端相对强势，下方支撑较强;同时供需转弱，库存去化也在逐渐放缓，压制螺纹钢上方空间，预计短期螺纹钢震荡运行，关注政策落地情况和淡季需求实际力度。