沥青市场维持供需两弱的格局 整体矛盾有限

研报正文

【市场要闻与重要数据】

1、6月27日沥青(3566, 6.00, 0.17%)期货下午盘收盘行情：主力BU2310合约下午收盘价3593元/吨，较昨日结算价上涨17元/吨，涨幅0.48%;持仓234302手，环比增加14263手，成交242579手，环比减少41611手。

2、重交沥青现货结算价：东北，4036-4256元/吨;山东，3690-3870元/吨;华南，3750-3830元/吨;华东，3850-3870元/吨。

3、进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4650-4730元/吨;华东，4080-4170元/吨;北方，4080-4170元/吨。

4、委内瑞拉国家石油公司今年1月至5月的石油出口量较去年同期增长了13%。

5、6月28日24时(也就是本周四的零点)，成品油调价窗口将再度开启。届时(6月29日当天)国内汽柴油上涨幅度约为80元/吨，迎来2023年的第五次上涨。2023年，国内成品油调价目前进行了十二轮，具体为上调四次、下调六次，搁浅两次，汽柴油分别总计下调了125元/吨、120元/吨。

【核心观点】

市场分析：当前沥青市场维持着供需两弱的格局，整体矛盾有限，未来供需两端均存在增长预期。在原料问题缓解后，如果终端消费增长乏力，平衡表或重新累库，压力将再度显现。就短期而言，沥青自身市场驱动有限，原油端的波动将对盘面产生一定影响，在宏观因素的压制下，油价上行乏力但下方存在支撑，因此对沥青市场缺乏趋势性的指引。

策略：单边中性，观望为主;关注正套机会。

风险：油价大幅下跌;装置开工负荷超预期;终端需求不及预期;稀释沥青贴水大幅下跌。