市场处于传统需求淡季 pta下游或以刚需补货为主

研报正文

【期货动态】

昨日，PTA(5508, 22.00, 0.40%)主力合约收盘较昨日上涨32点，收报5522点，环比上涨0.58%。

【现货报价】

6月底主港在09+70附近商谈，7月下在09+50至60附近商谈。

【市场信息】

江浙涤丝今日产销整体回落，平均估算在3-4成;直纺涤短今日产销良好，平均100%。

装置方面，吴江一主流大厂一套20万吨聚酯装置已开车，预计本月28日出丝;另一套20万吨装置计划于本月底重启，后期配套的20万吨装置也将于下月初重启。

【基本面分析】

目前市场处于传统需求淡季，终端订单整体一般，下游或以刚需补货为主。近期聚酯装置开工率维持高位，但难以维持较长时间，随着订单氛围走弱，后期终端负荷将有显著下调风险，届时倘若聚酯工厂在高库存压力下，其装置或将出现开工下滑，预期聚酯库存累库速度加快，关注终端订单情况。

由于前期PTA检修装置较多，本月供需偏紧，但随着装置陆续重启，长期来看预期累库。上周美国汽油累库，裂解价差走弱，海外甲苯价差显著走弱，PX和石脑油价差暂时维稳，处于历年较高水平，PX与MX价差走弱，美亚PX价差小幅扩大。美国虽进入汽油传统需求旺季，但由于PX估值偏高，叠加供应量回归预期，利润压缩空间仍存，近期PTA加工费或将逐步修复，关注海外芳烃调油需求。

整体看，目前PTA供需变化不大，但长期来看，基本面存边际转弱预期，近期价格主要驱动在于成本端，PTA或将震荡偏弱运行，关注PX价格。