花生 短期底部整理

等待新季数据指引

一方面，端午节即将来临，考虑到今年花生整体消费低迷，预计其给市场带来的提振有限；另一方面，目前花生长势良好，2023/2024季度花生种植面积较上一季度大概率有所恢复。整体上，短期利多因素有限，花生以偏弱运行为主。

图为花生日度压榨利润走势（单位：元/吨）

5月花生期货经历了一波流畅下跌，6月以来一直处于底部振荡态势，近期似有反弹迹象，但冲高动力不明显。端午节即将来临，今年花生消费颇为低迷，包括春节、五一在内的节日效应较弱，预计带来的提振不多。因此，短期来看，整体利多因素有限，预计后市花生偏弱运行的概率较大。操作上，建议以振荡偏空思路对待，可卖出花生看涨期权。

陈米交易清淡

旧季减产导致产区剩余库存量不多，交易进入尾声。数据显示，截至6月14日，全国通货花生米价格约12375元/吨，处于历史高位，目前价格高位稳定运行，但下游接货意愿表现平平。随着气温升高，作为接货主力军的大型油厂，即将进入季节性停工检修阶段。据了解，大型油厂集团的部分分厂已经宣布停收，预计等待新季花生大规模上市后再进行收购。据卓创资讯消息，截至6月14日，国内花生日度压榨利润为-1503.5元/吨，较月初亏损扩大143.5元/吨，山东产区一级花生油约14500—14900元/吨，花生油受需求不佳影响价格偏弱运行，拉低油厂理论压榨利润，因此今年春节以来油厂收购意愿不强。批发市场亦处于消耗库存状态。据卓创资讯消息，截至6月15日，全国部分规模批发市场周度到货量4780吨，环比继续走低；国内部分规模批发市场花生周度销量2100吨，环比下滑3%，亦不及去年同期水平。对于高价下游批发商维持谨慎态度，端午节即将来临，部分存货商存在一定的获利了结心理。考虑到今年花生整体消费低迷，包括春节、五一在内的节日效应较弱，预计整体提振有限。

麦茬花生播种面积或增长

市场目光转向新季花生种植情况。综合各方调研情况来看，今年新季花生产量或同比恢复，但不及正常年份水平。分地区来看，山东地区由于播种条件等限制，新季花生面积或同比小幅下滑；河南地区春花生虽然面临减产，但麦茬花生播种面积较去年增长成为市场普遍共识。据河南省农业农村厅消息，截至6月14日，河南省夏播面积达8662万亩，占预计面积的95.2%，日进度193万亩，河南省夏季大宗作物集中播种期已经基本结束。前期河南降雨，麦茬花生播种较往年或推迟一周左右。河南省花生种植面积或同比增长，东北地区花生播种面积也在逐渐恢复，因此整体而言，2023/2024季度花生种植面积较上一季度大概率有所恢复，目前花生长势良好，后期需要关注产区天气情况。

进口担忧情绪减退

苏丹花生进口数量占我国花生进口总量的一半以上。苏丹花生米9月收获，港口至国内的船期在1个月左右。往年3—6月是进口花生到港高峰阶段，此前已经有大量苏丹米进口补充国内花生市场。据海关总署公布的数据，1—4月我国从苏丹进口花生米约26.75万吨，远超去年同期水平。2022年我国苏丹米进口共计33.74万吨，从目前情况来看，已经有大量进口苏丹米补充国内市场，市场担忧情绪或进一步减弱。从苏丹花生米种植周期来看，6—7月是播种阶段，当前苏丹局势将对新季花生种植产生一定影响，需要关注苏丹花生播种情况。

综合来看，当前陈米交易清淡，叠加新产季麦茬花生种植面积增长预期，短期内花生利多因素有限。中长期来看，进口方面仍存不确定因素，需要关注苏丹国内局势对其新作花生种植进度的影响。（国信期货）