交易员看衰全球经济和需求端 原油易跌难涨

研报正文

【原油】

【基本面综述】

交易员主要看衰全球经济和需求端，OPEC+几番减产仅能阻止油价更深的跌幅与截至5月末的一周里多空头寸比率仅为2.04：1。相比较，截至6月6日当周的多空头寸比率2.16：1已经有所反弹，但都显著低于4月中旬的比率5：1(当时高达第65百分位)。这代表进入5月以来投资者对油市的前景急速恶化，主要由于对消费端的进展越来越悲观。

鉴于石油需求端的看跌因素在短期内无解，去年10月以来OPEC+的三轮减产和沙特将于7月单边额外减产等努力，只能抵消部分疲软，作用仅限于阻止油价跌向更深的深渊。

【操作建议】

原油08合约看日内运行区间在520-533，短期近高压力位置依然在540附近，冲高依然有回落风险，国内情况虽然为油价提供一定支撑不过国际唱衰持续，油价易跌难涨，交易上逢高保持抛空为主。

【橡胶(12155, 20.00, 0.16%)】

【基本面综述】

现货库存有所下调青，岛地区天然橡胶库存小幅下降至91.8万吨，现货库存出现初次去化的迹象，面对全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国、越南等产胶国天然橡胶产区将展开大面积割胶作业，不过值得注意的是周内下游工厂其实意愿不高，或难以支撑胶价持续向上。

另外，5月份乘用车终端销量约在175万辆，较5月份有上升。从分项指数来看，汽车市场需求、平均日销量、经营状况指数环比上升，车市整体温和回暖。现货价格近期也保持得比较稳定，云南全乳胶继续维持在12400元/吨。

【操作建议】

橡胶09合约看日内运行区间在12220-12050，短期橡胶继续震荡上移不过12150一线仍然面临一定压力，交易上保持低买高平的同时谨防冲高回落。