基本面改善有限 螺纹钢需求或弱势运行

研报正文

期货方面：

6月6日，螺纹钢(3659, 28.00, 0.77%)主力RB2310合约小幅低开后冲高回落，盘中最高涨至3686元/吨，最终收盘于3641元/吨，+3元/吨，涨跌幅+0.08%，成交量为165.1万手，持仓量为188万手，-28086手。

持仓方面，今日螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为1083525，-18785手；前二十名空头持仓为1180194，-23833手，多减空减。

现货方面：

今日国内螺纹钢涨跌互现，上海地区螺纹钢现货价格为3700元/吨，较上个交易日+20元/吨。上个交易日建材成交表现一般，高价资源接受度不佳。

基差方面：

主力合约上海地区螺纹钢基差为59元/吨，基差+17元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。

产业方面：

根据数据，截止6月1日，螺纹钢周产量环比+3.03万吨至273.41万吨，同比-8.1%；表观需求量环比+14万吨至311.52万吨，同比-3.4%；库存方面，螺纹钢社库去库32.75万吨至584.88万吨，厂库去库5.36万吨至225.25万吨，库存去化良好。

螺纹钢产量延续小幅回升的态势，增量来自高炉复产，电炉因利润再度收缩开工有所回落，根据调研结果，6月份高炉仍有检修计划，加之唐山烧结限产，预计螺纹钢产量增加空间有限。需求端，螺纹钢表需出现回升，仍处于近几年同期低位，随着钢材价格的反弹，实际高频成交有所修复，但是高价资源接受度不高。

从终端需求看，房地产行业仍是钢材需求的主要拖累项；基建托底，需求的上方空间有限；制造业回暖势头放缓。从终端需求来看，转入淡季，需求难有实质性好转。

近期螺纹钢价格的上涨主要是预期驱动，特别是关于房地产行业政策方面的一些传言，极大地提振了市场情绪，基本面改善相对有限。

盘面上，今日螺纹钢冲高回落，小幅收涨，淡季需求走弱是大的趋势，宏观面政策能否兑现也存疑，唐山烧结限产的实际执行情况还有待观察，不宜过分乐观，关注本周的表需数据，高考周工地施工强度降低或导致需求下滑。操作上，观望为主或者区间操作。