PTA市场氛围缓和 乙二醇低估值下存看好预期

研报正文

PTA(5526, 8.00, 0.14%)：★☆☆（供需变化不大）

上一交易日，PTA现货市场商谈尚可，基差商谈趋稳，不过个别主港排货略紧，基差成交偏高位，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。

本周及下周货源主流在09+125~130有成交，个别略高在09+135附近，略低在09+100~115，商谈区间在5645~5675附近。6月底在09+125~130有成交。主港主流货源基差在09+130。

隔夜国际油价小幅下跌，PX收于979美元/吨，PTA即期加工费407元/吨。装置方面，西南一套100万吨PTA装置已投料。需求端聚酯开工92.2%，上升幅度较大，织造负荷提升至74%，需求有所转好。

综合来看，近期市场氛围缓和，PTA需求端有所提振，供给端有潜在检修支撑，供需边际转好，下游聚酯利润扩张给PTA加工费上涨打开空间，可继续关注TA91正套。

MEG：★☆☆（低估值下看好为主）

上一交易日，乙二醇市场重心窄幅整理，午后现货基差略有走弱。日内乙二醇价格重心窄幅波动为主，现货成交围绕3955-3990元/吨展开，场内买盘偏淡，午后现货基差走弱至09合约贴水80-83元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，近期船货商谈多在470-475美元/吨附近，人民币汇率高位波动，买盘跟进谨慎。

需求端聚酯开工92.2%，上升幅度较大，织造负荷提升至74%，需求有所转好。

总体来看，前期市场主要交易乙二醇供应回升预期，加上煤系承压，乙二醇价格重回低位。不过当前聚酯负荷提升幅度超预期，乙二醇平衡表仍是去库格局，低估值下相对看好。