美陈豆供应紧张 豆粕需求暂一般

研报正文

市场行情：

今日（6月5日）豆一A2307收盘至5024元/吨，上涨0.12%，豆二主力合约B2307收盘至3944元/吨，上涨3.25%。豆油2309主力合约上涨1.38%至7030元/吨。豆粕(3503, -6.00, -0.17%)M2309上涨2.67%报收于3499元/吨。上周五芝加哥期货交易所（CBOT）大豆(5058, 52.00, 1.04%)期货市场收盘上涨，其中基准期约收高1.73%，周线上涨1.10%。主要原因是美国陈豆供应紧张，中西部地区天气干燥。

基本面情况：

现货方面，国内大豆价格不变。豆粕价格上涨40-170元不等，其中日照上涨170元至3840元/吨，武汉上涨120元至3820元/吨。豆油方面，豆油现货上涨70元，其中青岛上涨70元至7350元/吨，张家港上涨70元至7560元/吨。

供给端：

全球大豆偏宽松。巴西预计丰收1.57亿吨，阿根廷已经播种完成，极端天气导致阿根廷减产至2500万吨或以下。一旦阿根廷减产至2500万吨则有可能抵消巴西的丰收。而且由于货币存在持续贬值预期，阿根廷农户不愿出售大豆，需从巴西进口。美国播种进度好于预期，大豆低库存，需要从巴西进口。

国内情况：

今日大豆港口库存661万吨，较昨日减少4.58万吨。

船期方面：

二季度到港量预计在3000万吨，5月份到港900-1000万吨左右。

需求端：

4月能繁母猪存栏量处于增加趋势，去化较慢，养猪处于亏损期间导致对豆粕需求暂时一般，下游饲料厂随采随用即可。餐饮需求好于猪肉企业需求。

资讯情况：

1、根据调研数据，5月123家样本企业实际到港量962万吨，较4月738万吨环比增加223万吨。

操作策略：

大豆：做空豆二2306，入场区间【4000、4150】，目标区间【3800、3900】

豆粕：短期偏空M2309，入场区间【3450、3500】，目标区间【3200、3350】