橡胶库存或释放 短期纯碱期价反弹或有限

研报正文

【橡胶(11835, -30.00, -0.25%)】

现货信息：

橡胶现货价格：

国产全乳胶：11875元/吨，泰烟三片：13650元/吨，越南3L标胶：11300元/吨，20号胶：10650元/吨。合艾原料价格：生胶：48.12，烟片：50.35，胶水：42.9，杯胶：39.9泰铢/公斤。

市场分析：

宏观风险逐渐减弱，商品整体氛围有一定好转，但需要观察是否持续。同时橡胶新胶开割物候情况逐渐明朗，关注主力12000元/吨关键位置是否再次突破。

基本面来看，轮胎开工率达到近年来较高水平，但价格处于相对低位，因此下游拿货意愿不强，轮胎库存也有一定开始累库迹象。

产胶区从海南开始逐步恢复开割，但需要关注开割时天气和病虫害影响，会成为下一个炒作点。目前泰国新胶未全面上量，进口相对不多，天胶自身库存累库或有缓和。

操作建议：综上，橡胶主力关注回踩力度，12000元/吨关键位置是否再次突破。

【纯碱】

现货信息：

全国重碱主流价2072.50元/吨，环比-46.25元/吨；其中华东重碱主流价2000元/吨，环比-300元/吨；华北重碱主流价2300元/吨，环比持平；华中重碱主流价2000元/吨，环比-50元/吨。

市场分析：

供应方面，上周纯碱整体开工率89.22%，环比+1.89%，纯碱产量59.88万吨，环比+1.15万吨；装置运行稳定，暂无新增检修计划，江苏实联近期开车运行。

库存方面，上周纯碱库存54.44万吨，环比+0.02万吨；据了解，社会库存稳中有降。远兴能源投产，供应走向宽松现实落地。6-8月纯碱装置检修季，纯碱供给会有下降，新上量纯碱或将填补此间空白。

下游玻璃(1429, 21.00, 1.49%)市场交投气氛较前期有所降温，但光伏玻璃需求或有增量。浮法玻璃企业高利润运转，提升玻璃开工水平，随着玻璃日熔量的增加，对纯碱需求保持增长。但未来梅雨天气对房地产竣工有一定影响，终端需求减弱。

纯碱现货价格偏弱运行，上周盘面跌至成本线附近，但趋于中长期的供应压力，期价反弹短期有限，长期依旧下行为主。

操作建议：当前盘面已跌至成本线附近，短期不排除修复性反弹机会，关注下方1550附近支撑。