交投活跃度升温

周二A股日内探底回升，期权市场交投活跃度明显升温，沪深两市及中金所期权总成交623.56万张，较前一交易日增加51.63%；总持仓690.16万张，较前一交易日增加10.32%。

50ETF期权成交量增加68.86%、持仓量增加12.84%。50ETF期权成交264.58万张，较前一交易日增加104.25万张；持仓264.58万张，较前一交易日增加30.11万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持8.94万张，其中认购增持4.57万张、认沽增持4.36万张。认购在虚值部位增持，认沽在浅实值部位增持，预计后市偏多运行。

沪深300期权持仓量也明显回升。上证300ETF期权成交量增幅为56.80%，中金所沪深300股指期权成交量增幅为53.93%，深证300ETF期权成交量增幅为45.60%。与此同时，深证300ETF期权持仓量增幅为16.40%，中金所沪深300股指期权持仓量增幅为4.31%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持5.24万张，其中认购增持2.69万张、认沽增持2.55万张，且持仓变动与50ETF类似。

中证1000股指期权持仓量为9.38万张，较前一交易日增加2.55%。当月合约总计增持383张，其中认购增持99张、认沽增持284张。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量不同程度回升，且认购在虚值部位全面增持，认沽在虚值部位增持，但幅度不大，预计后市偏多振荡。

目前，上证50ETF当月平值期权隐含波动率为15.64%，较前一交易日的15.80%小幅回落；上证300ETF期权隐含波动率为14.38%，较前一交易日的14.61%小幅回落。历史波动率则有所回升，50ETF30日历史波动率为15.92%，沪深300指数30日历史波动率为13.50%。隐含波动率与历史波动率价差小幅收缩。50ETF期权认购、认沽波动率价差走扩，合成标的维持平水状态。

综上所述，指数走势分化，波动率表现平稳，持仓上认购在虚值增持、认沽在浅实值部位增持，投资者可逢低持小盘股认沽空头。（作者单位：中信建投期货）