花生或存一定补库需求 预计短期油脂跌势暂缓

研报正文

油脂：★☆☆（关注5月马棕供需弱势持续跌势暂缓）

昨天，BMD毛棕盘面震荡。8月合约下跌0.25%，报收3545林吉特/吨。马棕5月1-25日出口环比持平。

MPOA预估马棕5月1-20日产量环比增幅小，但印尼因开斋节假期集中在4月下旬，预计5月全月产量环比增幅将扩大。关注马棕5月产量预期，谨防产量再度偏低，此前市场担心马来西亚树龄等因素的影响。若5月产量环比增幅20%以下，意味着中期马棕产量可能持续相对偏低。若5月产量环比增幅30%，则产量趋势将回归正轨。

隔夜，CBOT豆类盘面因节假日休市。

国内方面，昨天国内油脂走弱，菜油相对抗跌。上周国内大豆(4991, -62.00, -1.23%)压榨量回升，但仍低于大豆放量进口所应有的压榨水平，海关政策对大豆到港节奏影响一直存在；国内进口菜油沿海库存再度回升至50万吨以上。

俄罗斯菜油4月进口量大，欧洲菜油不时出现进口利润，国内进口菜油6-7月库存压力彰显；因进口利润改善，上周国内有较多6-7月船期新增棕榈(6430, -224.00, -3.37%)油买船，因国内价格偏低、国际价格远期价格坚挺，上周也存在不少8-11月船期洗船。

6月国内24都棕榈油商业买船量已近30万吨，7月买船量10多万吨。

中短期，美豆天气市炒作将至、马棕近端产量暂存疑虑，短期油脂跌势暂时放缓。操作上，空单谨慎持有。

花生：★☆☆（供需继续两淡关注面积暂时震荡）

昨日，国内花生日内冲高回落，阳线收盘。旧作10月合约上涨1.96%，报收10110元/吨。主力新作花生11月合约上涨1.95%，报收9630元/吨。技术看，花生盘满短期呈现重挫后的反弹走势。

国内基本面暂时平静。供给方面，国内产区花生库存少，8-9月春花生上市前，旧作尤其是商品米供需紧张，持货商挺价惜售。进口米6月之后到港将收尾。不过，因温度偏高，近期部分中小供应商因储存条件偏差，小幅让利清理库存。

国内需求继续清淡，但端午节将至，预计存在一定补库需求。中短期关注国内新作面积预期，再评估新作预期价格区间。