PTA下游开工回升 预计纯碱盘面短期或震荡偏空

研报正文

【PTA(5348, -8.00, -0.15%)】

PTA开工小幅回落到79.7%，短期检修较多，但加工费随着PX下跌已经逐渐修复，预计后续开工积极性提高；随着利润修复，聚酯上周负荷88.8%。

观点：

聚酯库存压力暂时不大但已出现持续累库。

PX价格再次大幅下滑，亚洲PX开工回升，PX加工费逐步高位回落在途；下游聚酯开工有所回升，但难以持续性，TA仍是小幅累库预期，PXN及PTA加工费有进一步收敛的可能。

对于09合约，当前原油偏强，使得做空力量不稳定，耐心等待原油止涨后再操作。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价2168.7元/吨，下降172.5元/吨；纯碱周产量58.7万吨，下降3.6%；纯碱企业库存54.4万吨，周上升3.5%；远兴能源阿拉善天然碱项目一期500万吨/年纯碱产能计划于6月建设完成；浮法玻璃(1492, 19.00, 1.29%)开工79.6%，周上升0.3%；全国浮法玻璃样本企业总库存4813万重箱，周度上升4.4%；华北浮法玻璃市场价1990元/吨，下降10元/吨。

观点：

纯碱产量下滑，新产能投放预期较强，企业库存上升。

下游光伏玻璃开工高位，浮法玻璃企业库存上升，沙河市场成交一般，华东市场一线品牌价格下调明显，整体产销弱。

纯碱市场弱势延续，下游采购谨慎，有企业继续压缩库存。

预计纯碱09合约短期震荡偏空，上方压力1670一线，建议空单谨慎持有。