鸡蛋 下游备货不及预期

4月中旬以来，鸡蛋期货近远月合约呈现下行态势，尤其近月合约跌幅较大，其中2307合约自4235元/500kg最低下跌至3878元/500kg，跌幅高达8%。主力2309合约也有接近300元/500kg的跌幅。那么，后市价格将如何表现？

一季度以来蛋价表现相对坚挺，养殖利润较往年同期好，带动鸡苗价格以及销售量的回暖。数据显示，今年2月、3月鸡蛋与淘汰鸡价格均明显高于往年同期，3月下旬最高价分别涨至4.88元/斤、6.42元/斤，均为近5年同期最高。同时，饲料成本不断走低，玉米和豆粕价格今年以来有较明显下滑，2月、3月单斤鸡蛋饲料成本环比降幅分别为1.04%、3.69%，养殖盈利分别为23元/只、32元/只，均高于业者预期，养殖单位补栏需求增加，鸡苗销量随之提升。

从鸡苗销量来看，2月—4月以来鸡苗销量持续增加。机构数据显示，2月鸡苗销量4280万羽，环比增加18.56%，同比增加5.94%，而4月鸡苗销量4597万羽，同比增加17.60%。同时，鸡苗价格也自2月底以来持续走高。按照蛋鸡养殖规律来看，雏鸡补栏后到开始产蛋大概在120—135天（4—4.5个月），180天左右见高峰，那一季度的补栏在5月下旬开始逐步开产，8—9月进入产蛋高峰期。整体来看，后期的开产蛋鸡数量逐步回升，存栏压力渐增。淘鸡方面，目前主产区450天的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的9.46%，环比减少1.25%， 5月份淘鸡积极性或有提升，但受制于适龄待淘蛋鸡数量有限，淘鸡出栏数量或难有明显增加。整体来看，存栏的增加大于出栏量，供应后续逐步增加。

蛋价具有较强的季节性规律，一般来讲现货进入5—6月份触及全年低位。5月下旬以后，随着气温升高，叠加南方梅雨季节即将来临，潮湿天气增多，会影响鸡蛋的储存及运输，对鸡蛋质量形成一定影响，进而影响销售及价格。另外，5月中下旬鸡蛋市场节假日因素不多，商超、电商平台促销力度不强，业者对后市信心不足，采购积极性或调动有限，市场需求量仍有降低预期。需求方面对鸡蛋价格仍起利空影响。

从今年情况来看，五一假期过后，市场需求减弱，加之各地气温逐渐升高，贸易商对后市行情信心不足，采购积极性降低，多随销随采。主销区鸡蛋均价节后自4.84元/斤高位跌至当前4.59元/斤，跌幅达5%。销区市场高价难销，特别是南方销区市场降雨较多，鸡蛋存储周期缩短，进一步拖累市场行情，批发价格跟随产区下跌。另外，由于新开产蛋鸡数量增加，但小码蛋需求欠佳，市场整体成交有限。且生产、流通环节库存天数增加。上周生产、流通环节库存增幅分别为13.11%、17.58%。下游食品厂方面，目前仍是备货淡季，企业基本也是按需采购，没有额外补库计划，都想等待现货再次探底进行备库，观望情绪较浓。

综合来看，供给端方面，今年以来养殖利润较往年同期好，带动鸡苗价格以及销售量回暖，蛋鸡在产存栏呈增加趋势。另外，饲料原料玉米和豆粕价格松动带动蛋鸡养殖成本有所下移，对蛋价的支撑力度下滑。需求端来看，五一节后鸡蛋下游需求平淡，销量普遍减少。随着气温不断升高，南方市场鸡蛋出现出水等现象，鸡蛋存储难度逐渐增大，采购意向降低，下游销售速度不快，经销商多维持低位库存，预计鸡蛋价格仍有一定下行空间，2309合约反弹仍以偏空对待。（作者期货投资咨询从业证书编号 Z0016336）