机构视点20230509

能源化工

彭博：上周初，原油期货跌至2021年以来的新低，主要因为第一共和银行倒闭引发市场对美国经济衰退的担忧。不过，原油期货大跌可能已经背离基本面，现货市场的供需要比期货价格所显示的更紧张。6月初，欧佩克联盟即将举行2022年10月以来的首次线下会议，上次欧佩克联盟举行线下会议时决定削减产量200万桶/日。

PVM：近期，原油市场遭受抛售狂潮，主要因为市场担心全球经济衰退风险，以及美国银行业压力最终将影响燃料需求。原油供需平衡和油价之间存在很大的脱节。

荷兰国际集团：对原油市场的供需平衡分析显示，下半年将出现供应缺口，这将会推高油价。

农产品

美国农业部：截至4月30日，美国大豆播种完成19%，高于分析师预计的17%，也高于5年同期均值11%。

布交所：截至5月3日，阿根廷2022/2023年度大豆收割完成36.4%，比一周前提高8.2个百分点。预计2022/2023年度阿根廷大豆产量为2250万吨，比过去5年平均产量4500万吨减少2250万吨，比去年的4330万吨减少48.0%。考虑到干旱的严重影响，今后有可能进一步下调大豆产量预估。

联合国粮农组织：2023年，全球小麦产量预计达到7.85亿吨，和4月的预测值几乎没有变化，这将是历史第二大产量，略低于2022年的历史峰值。

ANEC：预计巴西将在5月出口1200万吨大豆，低于4月的出口量1390万吨，也低于3月的出口量1440万吨，这一预期值高于2022年5月的大豆出口量1026.8万吨。

工业金属

瑞典银行：美联储正在以我们从未见过的方式给经济“踩刹车”。未来美国经济将进一步放慢，铜价也将走软，即使未来几年铜价前景可能非常光明，但未来半年可能不会。

花旗：看跌铜市，并将未来3个月的LME铜价调低到8000美元/吨，低于之前预测的8500美元/吨。

联合金属：随着铜价从支撑位展开反弹，目标可能指向9000美元/吨，但这种反弹不会持续太久。

贵金属

世界黄金协会：2022年，全球央行的金库里净增加1136吨黄金，同比增长152%。不仅是连续13年净增仓，也是自1950年以来的最高增长水平。截至2023年2月，全球央行黄金储备已连续11个月净增加。各国今年以来的黄金总净购买量为125吨，这使得2023年拥有了自2010年以来最为强势的黄金开局。

摩根大通：投资者可能会青睐黄金和科技股，因为预计这些资产将为今年美国可能出现的经济衰退提供缓冲。美国银行业危机增加了对黄金的需求，作为实际利率较低的代表，以及对冲灾难性情景的工具。

City Index：如果美国政府债务上限或银行业危机引发市场进一步恐慌，可能会导致位于高位的黄金面临压力，因为在面临重重压力的时候，所有市场包括黄金都可能下跌。（物产中大期货 周之云）