PTA现货仍承压 预计甲醇短期或震荡偏空

研报正文

【PTA(5472, 116.00, 2.17%)】

盘面情况：09合约今日（5月5日）开5326，最高5392，最低5316，收5370，跌18或0.33%。整体上，技术上偏弱。

PX：5月4日，PX市场收盘价1010.67美元/吨CFR中国和987.67美元/吨FOB韩国，较前一交易日降8美元/吨。

PTA：截稿为止，华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考5910附近。本周及下周主港交割05升水10-20附近、09升水560-545附近成交及商谈，5月下主港交割09升水510-520附近商谈，供应商买盘涨10至09升水550。聚酯刚需零星补货，基差稍弱，整体交投气氛偏清淡。

PTA：本周国内PTA产量为122.77万吨，较上周+4.01万吨，较同期+21.65万吨。周内1套装置投产，2套装置重启。其中，嘉通能源2#投产，亚东石化，英力士重启，已减停装置延续检修。下周，新疆中泰存检修预期，已减停装置或延续检修。预计下周周度产量123万吨偏上，周度产能利用率或在80%附近。

逻辑与结论：前期PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量，PX估值将有一个向下压缩的过程。整体上，PTA供增，需求负反馈，叠加PX向下驱动，PTA现货仍承压。对于09合约，高贴水背景下，价格已包含了相对部分的PX下跌预期。节奏上，建议关注原油端变化，谨慎交易。

【甲醇(2300, 24.00, 1.05%)】

盘面：5月5日，甲醇2309合约开盘2300，最高2302，最低2243，收盘2281，下跌28/-1.21%。

现货：华东市场中间价2380元/吨，下降20元/吨。

开工率：供给方面，截至4月27日，国内甲醇开工75%，周上升4.3%，甲醇制烯烃开工77.9%，周上升0.8%，醋酸开工74.4，周下降1.9%，MTBE开工61.3%，周上升4.6%。

库存：截至4月26日，中国甲醇样本生产企业库存31.6万吨，周减少4.9万吨；样本企业订单待发28.9万吨，周减少0.61万吨；甲醇港口库存65.6万吨，周下降1.6万吨。

逻辑与结论：5月上旬甲醇检修结束装置较多，整体供应充裕，成本端煤炭价格预期偏弱。甲醇整体下游需求小幅上升，需求端进一步驱好有限，下游企业按需采购为主。

甲醇港口库存窄幅去库，港口有垒库预期。国内甲醇市场气氛一般，西北行情维持盘整，多数企业执行合同为主，沿海市场现货商谈寡淡。

预计甲醇短期震荡偏空，09合约上方压力2310一线，建议短期做空。