原油 宏观风险施压

美国近期加息以压制通胀，美国银行业危机仍在，宏观风险继续发酵，风险资产原油大幅下跌。

美国第一共和银行公布的最新财报显示，即使多家银行为其补充了300亿美元资金，但其在2023年一季度的存款仍然下降超过700亿美元。在联邦储蓄保险公司接管下，美国第一共和银行由摩根大通银行收购，西太平洋银行等美国银行股价暴跌，市场对欧美银行业危机的担忧延续。

另外，美国债务上限问题仍未解决。美国财长耶伦警告，如果国会不能尽快提高债务上限，美国政府最早将于６月１日触及债务上限，导致灾难性的债务违约。5月4日凌晨，美联储如期加息25个基点，对于市场的降息展望，鲍威尔表示通胀需要一些时间才能下降，降息目前还不合适。宏观风险继续发酵，风险资产原油大幅下跌。

5月3日晚间美国EIA发布的数据显示，截至4月28日当周，美国原油库存减少128万桶，预期为减少110万桶，较过去5年均值低了0.79%，由偏高转为偏低。汽油库存增加174.3万桶，预期为减少115.7万桶；精炼油库存减少119.1万桶，预期为减少108.4万桶。另外，石油战略储备减少200.4万桶。在净进口小幅增加下，美国原油库存继续减少，汽油库存仍处于历年同期低位。令人担忧的是汽油需求，美国汽油周度需求环比下降9.39%至861.8万桶/日，降至历年同期低位，从而带动整个油品需求环比下降1.99%至1980.5万桶/日。不过5月开始欧美进入出行旺季，加上法国罢工逐步结束，炼厂开工率将季节性抬升，原油下游需求仍然值得期待。

国内方面，近两周原油加工量虽有回落，但依然处于高位，“五一”假期国内迎来“报复性”出行，经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出行合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%。多个旅游出行平台也显示，“五一”假期国内航班量已超过疫情前水平。仍有较大增长空间的是出国旅游，“五一”前外交部宣布进一步便利中外人员往来措施，这将刺激航空燃油的增长。

4月2日，多个OPEC+产油国宣布从5月起自愿减产，直到2023年年底，具体为沙特减产50万桶/日，伊拉克减产21.1万桶/日，阿联酋减产14.4万桶/日，科威特减产12.8万桶/日，哈萨克斯坦减产7.8万桶/日，阿尔及利亚减产4.8万桶/日，阿曼减产4万桶/日，加蓬减产0.8万桶/日。另外，俄罗斯也将减产措施延长至2023年年底，OPEC+减产共计166万桶/日。OPEC+加大减产力度，对原油价格有明显的支撑，OPEC+的政策越来越独立，美国对其影响趋弱。据路透调查，4月，OPEC原油产量环比下降19万桶/日至2862万桶/日，主要是伊拉克和尼日利亚产量下降导致。原油持续下跌后，是否会引发OPEC+的进一步减产，目前来看，需要关注6月3日的OPEC会议以及6月4日的OPEC+会议。

综上所述，宏观风险持续发酵，但银行业危机暂未引发全球系统性经济危机，关注后续银行业危机进展。美联储声明删除“委员会预计一些额外的政策紧缩可能是适当的”，这意味着加息或将结束，加息带来的压力减弱。原油供需基本面仍有支撑，目前不建议追空，观望为主。（作者单位：冠通期货）