美原油库存持续增加 橡胶累库或将进入拐点

研报正文

【原油】

市场分析：

近期利好阶段性出尽，市场担忧衰退对需求的影响，叠加美国战略储备油释放，以及美元指数反弹，原油走势承压震荡下行。

基本面看，OPEC月报下调23年需求增速，因此坚持减产策略。OPEC+3月产量下降68万桶/日。同时俄罗斯宣布自3月起减产50万桶/日，3-6月产量将下滑至970万桶/日。

美国最新月报公布的数据看，3月原油产量持平，出口量上周下滑250万桶/日，创下近期新低。同时再次开放战略储备油160万桶/周，为年内首次。

需求看，23年上半年原油或将交易海外衰退逻辑，美国原油库存连续两月增加，且库存量超过21年年中。但中国经济修复的增量需关注。

操作建议：WTI主力关注70-75美元/桶区间。

【橡胶(11750, -100.00, -0.84%)】

现货信息：

橡胶现货价格：国产全乳胶：11225元/吨，泰烟三片：13150元/吨，越南3L标胶：11100元/吨，20号胶：10450元/吨。

合艾原料价格：泰国停割。

市场分析：

近期，橡胶主力酝酿突破关键位置，同时随着05合约即将结束，对09拖累作用越来越小，但宏观面仍然对其产生一定拖累。

基本面来看，经过2月赶订单轮胎开工率达到阶段性高峰后，下游拿货意愿不强，轮胎库存也有一定开始累库迹象。

产胶区从海南开始逐步恢复开割，但需要关注开割时天气和病虫害影响，会成为下一个炒作点。

目前泰国处于停割期，进口量收缩，天胶自身库存累库或将进入拐点。后市关注09和01合约间价差是否会有一定修复。

操作建议：综上，橡胶主力关注12000元/吨关键位置。