期货公司资管业务持续发力

作为创新业务，资管业务的发展一直受到期货公司的高度重视，不少期货公司在主动管理和投研能力提升、人才队伍建设、产品设计创新等方面持续加大投入。2022年，期货公司资管业务在产品数量上有所增长，但规模稍有下降。根据中国期货业协会的数据，截至2022年11月底，期货经营机构正常运作的资产管理计划共2014只，较2021年年底的1726只增加288只；净资产规模3400.94亿元，较2021年年底的3542.65亿元减少141.71亿元。

在产品类别上，期货公司资管业务中规模最大的仍是固定收益类产品，规模为2219.01亿元，占比65.25%。最能代表行业特色的商品及金融衍生品类产品规模314.42亿元，占比为9.25%，与2021年年底相比变化不大。产品管理方式上仍以主动管理为主，规模为2159.24亿元，占比63.5%，较2021年年底的72.01%有所下降。

另外，头部效应更加明显，首尾差距持续扩大。从管理规模排名来看，产品规模排名前十的期货公司资管计划规模超过全行业的七成，其中排名前三的期货公司资管计划规模超过全行业的一半。行业内管理规模整体偏小的期货公司还是占多数。截至2022年11月底，产品数量小于5只的公司共41家，占比35.65%；产品规模合计小于5亿元的公司共64家，占比55.65%。

海通期货相关业务负责人告诉记者，资管业务是公司“一体两翼”战略的重要一翼，2022年也是海通期货资管业务三年规划实施的第一年，公司资管业务大力发展主动管理，完善团队建设，提升投研能力、产品创设能力和渠道拓展能力，打造海通期货资管品牌，全年新增主动管理规模50亿元。

具体来看，海通期货去年重点围绕衍生品，设立了“固收+股指期货”、“固收+CTA交易”、“固收+CTA私募”、自主交易CTA等多条具有期货资管特色的产品线。集合产品方面，打造了回购、纯债、“固收+”、高收益债、“高收益债+”、衍生品FOF、混合FOF、权益FOF等在预期收益和流动性方面具有差异性的产品线。其中，固收系列和衍生品FOF业绩表现亮眼，收益回撤均在业内排名前列；混合FOF和权益FOF因为有择机对冲，在权益市场大幅波动背景下，表现稳健，业绩明显跑赢同期沪深300指数。专户方面，设立了多个系列，为客户提供灵活的大类资产配置方案，业绩表现突出，得到高净值机构和个人客户的认可。

瑞达期货相关负责人表示，2022年瑞达期货资管业务的亮点主要体现在两个方面：一是提升投研专业化，扩大产品池，加强投研人才队伍建设，加强储备基金经理的培养。同时，重点对现有策略进行调整与优化，着力点在风控上，核心产品的回撤基本控制在6%以内，实现了在策略运行环境不利的情况下对本金的保护。二是资管业务加强产品创新，持续完善产品布局，发行类固收产品系列和纯商品系列。同时，公司多款“固收+”产品正在筹备上线。

2023年新年伊始，海通期货上述负责人认为，站在当前时点来看，预计今年国内外经济运行节奏差异较大，美联储紧缩政策临近尾声，美元指数见顶回落。基于这样的判断，2023年全球宏观经济格局应该是“内外错位、国外看衰退、国内看复苏”。在这种内强外弱的大背景下，公司资管业务将重点关注A股、港股、信用债、国内定价的大宗商品、黄金等。

在资管业务的发展规划上，他介绍，海通期货将继续坚持提升主动管理能力的战略，重视各类产品的业绩和口碑；协同公司经纪业务，做深产业客户服务价值链，拓展理财等综合需求；以稳健的投资风格、长期投资理念，打造资管品牌，持续为客户带来良好的资管服务体验，为公司高质量发展赋能。

“过去一年，债市、股市、大宗商品表现均不及预期，但2023年投资市场可能否极泰来，整体情况会有所改善。”瑞达期货上述负责人表示，原因主要有三方面：一是超预期偶然因素对市场冲击将有所减弱；二是欧美货币政策收紧对市场不利影响已提前消化，国内疫情防控政策、地产政策调整优化，有助于国内经济重新焕发活力；三是从过去历史来看，连续两年资产表现“极差”概率较低。

“2023年，我们预测股、债与商品市场均有较好的投资机会。其中，CTA覆盖大宗商品、股指与国债等多领域，以及CTA本身拥有的多空双向、杠杆等特性，仍是高净值客户的投资首选。”他表示，在此背景下，瑞达期货资管业务将继续加大投研力度，增强策略适应性，尽快提升现有产品业绩，进一步提高公司品牌竞争力。利用公司协同效应，继续扩大产品布局，以公司CTA为支点，逐步延伸至固收市场和权益市场。