购沽隐波弱势波动

昨日，两市缩量振荡，四大指数涨跌不一，权重表现稍强。期权方面，标的资产50ETF涨0.63%，华泰柏瑞300ETF（510300）涨0.25%，嘉实沪深300ETF涨0.27%，南方中证500ETF（510500）跌0.42%，嘉实中证500ETF（159922）跌0.50%，易方达创业板ETF（159915）跌0.26%。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度增加，持仓量继续回升。当日，期权总持仓2838558张，较前一交易日增加74240张。其中，认购合约持仓1430269张，较前一交易日增加26163张；认沽合约持仓1408289张，较前一交易日增加48077张。持仓量PCR值为0.9846，较前一交易日上升0.0159。与此同时，全市场合计成交1946541张，较前一交易日增加574524张。其中，认购合约成交1061213张，较前一交易日增加355277张；认沽合约成交885328张，较前一交易日增加219247张。日成交量PCR值为0.8343，较前一日下降0.1093。

其余期权品种成交活跃度涨跌不一。其中，沪300ETF期权成交量为904121张，持仓量为1900203张，成交额为5.766亿元；深300ETF期权成交量为352973张，持仓量为641723张，成交额为2.908亿元；沪深300股指期权成交量为98603张，持仓量为246441张，成交额为0.568亿元；中证1000股指期权成交量为411865张，持仓量为771569张，成交额为1.858亿元；沪500ETF成交量为352973张，持仓量为641723张，成交额为2.908亿元；深500ETF成交量为90135张，持仓量为219262张，成交额为0.788亿元；创业板ETF成交量为411865张，持仓量为771569张，成交额为1.858亿元；深100ETF期权成交量为35548张，持仓量为47086张，成交额为0.219亿元。

当前各品种期权购沽隐波弱势波动，合成标的小幅贴水。数据显示，50ETF期权波动率指数为20.31%，沪300ETF期权波动率指数为19.27%，深300ETF期权波动率指数为19.32%，沪深300指数期权波动率指数为19.09%，中证1000指数期权波动率指数为19.46%，沪500ETF期权波动率指数为16.74%，深500ETF期权波动率指数为13.93%，创业板ETF期权波动率指数为23.40%。从各期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在15%—30%，处于历史均值偏低水平。

综合考虑，市场短线变盘临近，关注中小盘期权标的的波动率机会。中长期来说，蓝筹估值仍处低位，且当前两市量能温和攀升，投资者对后市应采取更为积极的策略，逢回调做多，也可控制仓位，滚动卖出看跌。（作者期货投资咨询从业证书编号分别为Z0002616、Z0015710）