四季度蛋价将先扬后抑

国庆节后开盘，鸡蛋近端合约纷纷大幅高开，主力2301合约增仓放量收大阳线。市场人士表示，全国蛋价偏强上涨驱动在于受新冠疫情反复及天气降温影响，终端补货力度加强，市场成交升温，产区养殖户出货积极，局部地区货源略紧。

国庆节期间，全国鸡蛋现货从10月3日开始触底后强劲上涨，均价从5.3元/斤上涨至5.5元/斤，形成了“淡季不淡”的局面。节后开盘，近端合约纷纷大幅高开，鸡蛋主力2301合约增仓放量收大阳线。市场人士表示，全国蛋价偏强上涨驱动在于受新冠疫情反复及天气降温影响，终端补货力度加强，市场成交升温，产区养殖户出货积极，局部地区货源略紧。

中州期货鸡蛋分析师章佩英告诉期货日报记者，鸡蛋期货节后开盘大涨的原因有两个方面：一方面是国庆节期间以及国庆节后，现货鸡蛋价格不跌反升，盘面悲观预期减弱；另一方面，节前盘面各个合约都是贴水状态，节日期间现货上涨进一步拉大基差，盘面需上涨修复基差。

“从供应端来看，新增产能方面，四季度10—12月对应今年4—6月新增补栏开产蛋鸡，4—6月补栏环比减少，补栏量低于去年同期。淘汰量方面，四季度对应淘汰的是2021年4—7月补栏老鸡。根据目前淘汰鸡价格高位运行情况看，延迟淘汰相对明显，整体四季度供应产能环比下降。”中原期货鸡蛋分析师刘四奎分析说。

浙商期货鸡蛋分析师万晓泉表示，节后鸡蛋价格走高主要原因在于国庆假期后贸易各环节以及食品厂的补货需求释放，近期部分地区疫情反弹，家庭囤货有所增加，整体来看，节后鸡蛋走货较好，市场呈现明显的“红强粉稳”，红粉价差持续扩大，加上目前在产蛋鸡存栏同比偏低，供给相对偏紧，整体库存压力不大，进一步支撑鸡蛋价格偏强运行。

“此外，猪肉价格从9月底以来不断上涨，从20元/公斤上涨至节后的33元/公斤，而目前猪肉与鸡蛋现货价差为22.4元/公斤，突破了历史振荡区间上沿20元/公斤，替代消费对鸡蛋现货形成一定的支撑。”刘四奎补充说。

展望后市，刘四奎认为，第一要关注四季度的蛋鸡淘汰量，正常淘汰或提前淘汰，整体供应环比减少加快，继续延迟淘汰将在一定程度上限制价格上行高度。第二，也需要密切关注局部地区疫情情况，因为容易形成局部短时间的供需错配（类似于2021年年底）。受供应减少、需求脉冲影响，叠加高成本支撑，整体四季度现货仍将高位运行。

万晓泉表示，从季节性来看，四季度鸡蛋需求整体偏好，但疫情影响与高价抑制作用将继续，预计相较往年同期，鸡蛋需求可能仍旧偏弱，主要关注节假日提振情况以及替代竞争品生猪、蔬菜等的价格走势。因此，四季度蛋价可能季节性先强后弱，价格重心同比可能继续偏高。

“节后，随着疫情防控取得成效，消费将逐步回落至淡季水平，缺乏其他利多素材支撑，现货将面临逐步增加的下调压力。”章佩英称，9月份在产蛋鸡存栏量为11.84亿羽，环比微增0.17%，同比增长1.67%，而测算数据显示，10月与11月在产蛋鸡存栏将维持在11.80亿羽的水平，即在产蛋鸡存栏基本稳定，供应端无明显利好。结合供需分析，10月中下旬与11月鸡蛋现货价格存在一定的回落压力。

在她看来，盘面在随现货上涨修复基差后，来自基差的上涨驱动将减弱，后市现货进入季节性回落阶段，盘面上行阻力也将增加。其中主力2301合约的春节后交割接货问题，是制约盘面贴水现货的一个重要因素，若后期市场预期再次转入谨慎悲观，则主力2301合约可能大幅下行交易春节后现货情况，使基差走阔。