玻璃纯碱复盘（9月9日）：冷修产线增多，玻璃偏强震荡纯碱走弱，后市仍要关注需求兑现情况

【玻璃】

本周玻璃市场成交不温不火，价格重心小幅下移。截至20220908，国内浮法玻璃市场均价为1670元/吨，较9月1日跌23元/吨；周均价1684元/吨，环比下跌1.00%，同比下降45.08%。场内对后市信心不足，库存压力得不到缓解，部分企业以量换价，玻璃价格本周小幅调整。

分区域看，华北沙河地区成交一般，部分品牌大板市场重心微幅下滑。华东市场价格略有下跌，产销平平。华中市场部分厂家价格小幅下调，作用一般。华南市场降价促销情绪较浓，但并未大幅拉动需求，厂商产销多不能做平。期价上周创了新低，期价大幅贴水，但步入九月，还存在一定的旺季预期，又加上玻璃产销放水冷修增多，期价触底小幅反弹，本周整体是震荡偏上行的态势。

供给端，本周有三条产线放水冷修，开工率、产能利用率、日熔均有所下降。截至2022年9月8日，浮法玻璃行业开工率为84%，环比下滑1%。浮法玻璃行业产能利用率为84.42%，环比下降0.63个百分点。全国浮法玻璃在产日熔量为16.71万吨，环比减少0.74%。本周（9月2日-9月8日）全国浮法玻璃熔量117.25万吨，环比上周减少0.33%，同比减少3.53%。全国浮法玻璃样本企业总库存7469.5万重箱，环比+3.35%，同比+196.67%。折库存天数31.3天，较上期+1.1天。

数据来源：隆众资讯

全国浮法玻璃样本企业库存统计

单位：万重箱

数据来源：隆众资讯

需求端，下游需求延续弱势，采购意愿不高，刚需为主，深加工订单无明显改善。另中秋节临近，加工厂消化原片会形成延后作用，采购节奏放缓。

进入“九月旺季”，玻璃现货产销不佳，本周继续累库，维持弱基本面。保交楼相关政策不断出台，虽预期转暖但当下房地产需求仍比较一般，对玻璃的需求也无法有效拉动，玻璃厂商继续承压。另玻璃生产厂商已经处于亏损当中，价格继续下跌加大亏损也使得玻璃产销冷修提前，八月下旬三条产线放水冷修，刚步入九月已经有三条产线放水冷修，另外还有四条产线计划冷修放水，且在冷修的产线中有三条是低年线超预期冷修。

就短期看，玻璃的供应存在收缩预期，但当下玻璃的供给整体处于高位，日熔略微下降并不能改变供给的高位格局。若地产需求不能明显恢复，需求端持续无起色就只能通过供给端改变当下供需局面，未来会有更多的产线步入冷修，通过产能出清淘汰部分产线。中长期看，玻璃供应收缩，房地产资金紧张得到缓解，需求逐步释放，玻璃或回归供需平衡，总而言之，长短期玻璃的走势都还是要看终端地产需求的恢复情况。

【纯碱】

本周纯碱现货市场稳定运行，个别企业价格有所上调。截止2022年9月8日，轻质纯碱主流市场价格2600-2650元/吨，重质主流市场价格2800-2850元/吨。部分前期减产或停车检修的企业逐渐恢复正常，湖北双环因为晃电，导致设备停车，不过复产多于减产，本周纯碱整体开工及产量稳中有升。纯碱库存较低，下游刚需补货，纯碱企业短期看订单相对充裕，以执行订单为主，短期供需偏紧。

虽基本面维稳，但供给小幅增加。玻璃需求没有明显改善，玻璃冷修产线逐渐增多，预期面走弱，远月合约受影响较大，期价继续震荡低走，周尾才有所拉升。

供给端，截止到2022年9月8日，本周纯碱企业产能利用率77.64%，上周71.73%，环比增加5.91%。国内纯碱产量51.05万吨，上周47.17万吨，增加3.88万吨，涨幅8.23%。其中，轻质碱产量24.52万吨，环比增加1.24万吨；重质碱产量26.54万吨，环比增加2.65万吨。中国纯碱企业库存总量43.70万吨，上周43.94万吨，环比减少0.24万吨，降幅0.55%。其中，轻质纯碱17.13万吨，环比减少3.15万吨；重质纯碱26.57万吨，环比增加2.91万吨。

数据来源：隆众资讯

中国纯碱样本库存数据对比

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

需求端，下游需求不温不火，表现较为稳定。周内纯碱企业订单继续增加，目前订单接近19天，环比增加3天左右，刚需为主。采购积极性一般，对低价货物有一定采购意向，对高价货物仍存谨慎心态。

 本周纯碱现货市场和期货市场呈分化走势，现货供需基本持平，基本面良好，价格小幅走高。但当下期价的走势并不受基本面主导，前期纯碱供应端收缩也并未支撑期价震荡上行，现在供应环比增长，就更难对期价起到支撑了。期价因玻璃需求暂未恢复，冷修产线增多，未来可能有更多的玻璃产线加入到冷修的队伍中来，长期纯碱需求难言乐观，盘中震荡加剧，走势不佳。

且随着纯碱装置检修结束，开工率有望继续增长，产量增加的同时若需求还是未有有所好转，现货基本面就会有走弱的趋势。另光伏玻璃虽投产积极，但因硅料价格大幅走高，组件开工受阻，当下光伏玻璃阶段性供应过剩，长期若不能解决，也会对纯碱价格形成压制。短期关注纯碱供需情况，若出现累库，现货市场也将走弱。中长期还是终端地产恢复情况及光伏投产情况，玻璃需求明显改善，纯碱才有望走出流畅的行情。