乌春播面积同比增10%遭质疑！美豆新播面积意外猛增

作者： 期货日报 乔林生

　　周四下午闭市后，有三则消息引起了国内外植物油料油脂特别是大豆(6303, 3.00, 0.05%)市场的广泛关注，其中两则消息还较为“神奇”，一度让投资者们议论纷纷。

　　第一则消息最为“神奇”，乌克兰农业部副部长Taras Vysotskiy发表讲话称，虽然受到战争影响，但截至周四，乌克兰农民已经播种了约40万公顷的多种春季农作物，比去年同期增加了10%。Vysotskiy表示，缺乏燃料并未影响到播种，相关机构的官员们正与供应商谈判，以便播种活动不会停止。俄乌冲突爆发后，全球粮食供应紧张的形势加剧。作为全球重要的粮油供应国，乌克兰生产了全球49.6%的葵花籽油、10%的小麦、12.6%的大麦和15.3%的玉米(2834, -9.00, -0.32%)。

　　第二则消息较为平淡，但市场影响深远，直接与间接决定着全球一种或多种植物油料油脂市场的供需平衡问题，预计还会造成连锁反应的出现。据了解，俄罗斯农业部周四表示，将从周五起禁止葵花籽出口，并在4月15日至8月31日实施150万吨的葵花籽油出口配额。在西方制裁的情况下，俄罗斯已经采取措施保障食品市场安全。

　　第三则消息虽然没有第一则那么神奇，但却极具爆炸性。美国农业部公布的农作物种植意向报告显示，新季美国大豆种植面积为9095.5万英亩，而此前国际市场相关权威机构预期的为8872.7万英亩，2021年最终大豆种植面积为8719.5万英亩。受此消息冲击，周四晚美豆、美豆油大幅下滑，国内大连大豆、豆油、豆粕(3808, -232.00, -5.74%)及相关的菜油、棕榈(10922, -532.00, -4.64%)油期价联袂下挫。预计未来还会决定全球油料油脂市场的长期发展趋势。

　　“乌克兰农民已经播种了约40万公顷的多种春季农作物，播种面积居然还增加了，这挺神奇的。”来自上海的期货从业者海忠说，当地时间3月23日，现年33岁的乌克兰农业部长列先科于正式向乌克兰政府递交辞呈，准备辞去农业部长一职。在此之前的3月22日，列先科曾表示，乌克兰今年春季农作物播种面积预计将比2021年减少一半以上，减至约700万公顷。在俄乌局势升级前，他们预计的播种面积为1500万公顷。究竟是谁预期的对呢？估计这会在油料油脂价格的无序涨跌中得到体现。另一位来自上海的油料油脂专业人士老甘则表示，数据解读很重要，建议投资者不要“望文生义”，如果真的不经调研就相信满天飞的消息就“麻烦”了。 

　　据了解，虽然近期越过乌克兰边境的人数有所减少，最近一周时间乌克兰难民外流的日增数量都在5万人以下，但当前已逃离乌克兰的难民总人数还是达到了387万人。今年3月6日至7日，每天都有超过20万人离开。

　　实际上，自俄乌局势出现不确定性发展态势以来，全球油料油脂期现货价格已经通过持续上行来进行了“解释”，只是在纷纷创出纪录高点后正在等待下一个重大消息或题材的指引。在此之际，市场的任何“风吹草动”都会引发价格的“忐忑不安”。

　　来自河南郑州的资深植物油料油脂研究员刘锦告诉期货日报记者，自俄乌局势进入拉锯战阶段以来，国际原油价格一会大幅爬升一会直线下坠，让一年时间来植物油料油脂市场价格的“新领头羊”棕榈油无所适从，“老领头羊”豆油价格的涨跌更是受到了巴西大豆减产、美国大豆新季面积预期不确定性较大，以及棕榈油、豆油主产国生物燃料政策多变等的左右，当前的植物油料油脂价格如何发展真的不好判定。具体到国内而言，大豆进口数量增减、油厂开机率的高低、国储豆与国储油的抛售、豆粕和菜粕及棉粕、花生粕供需关系的变化等，均会对大豆、豆油、棕榈油、菜油、豆粕、菜粕等期现货价格形成作用，国内投资者需要考虑的因素更多，同时疫情的防控、国产大豆新季将增加面积等也在不断地为市场贡献题材与打开想象空间。

　　“如果说工业品价格看需求，那么农产品价格的影响因素就要看供给。”据刘锦介绍，自2020年疫情多发以来，全球油料油脂产业链首先遭遇了供应链危机，其次是经历了马来西亚劳工减少引起的棕榈油产量旺季减产，第三是加拿大油菜籽减产幅度超过38%，第四是新作物季南美大豆减产，第五是俄乌冲突导致局部地区的葵花油出口不畅。市场预期油料油脂供应端修复正在被这一系列不可控因素扰乱，全球油料油脂供给端的修复周期拉长。

　　中信建投期货农产品首席分析师田亚雄认为，期货市场交易预期，但更重视现实。综合当前全球大豆市场情况来看，在美国农业部公布新季农作物种植意向前，北美种植季面积扩张和大豆在面积争夺战的前景不是十分乐观。即便美国CRP计划略有松动，也无碍2022年美国种植季供应偏紧的大局。在美国新的作物季，市场紧缺的资源是耕地，在面积之争中大豆、玉米、小麦均具有各自的实力，但总面积估计难以大幅增长。一是今年美国三大作物的最终播种总面积能否继续进一步增长待定。从过去多年的农民种植意愿上看，总面积已经在天花板附近。唯一可能带来新增面积的是畜牧用地转为耕地。根据美国现有的耕地储备和种植收益情况，在今年春天部分牧草种植可能会转变为农作物生产地。不过，当前的种植利润预期较2021年已经出现下调。二是过去一年化肥和投入价格的上涨将多大程度影响今年种植面积分配。

　　据记者了解，在周四晚美国农业部新季农作物种植意向报告公布前，美豆在小幅走高、美玉米受利空预期影响在冲高回落、美麦则在冲高回落后反弹，三个品种期价无论是涨是跌的幅度均有限，符合报告公布前市场持有谨慎心理的状况，但当种植意向报告及季度库存报告发布后，美新季大豆种植意向面积及季度库存双双高于预期令市场瞬间发生了较大转变，美豆意向种植面积比2021年大幅增长，以及美豆季度库存高于预期转变了市场看多的气氛，且是意外利空的。与此同时，美玉米意向种植面积远低于预期，也是令人惊奇，比2021年减少4.12%，美玉米季度库存则略低于预期。另外，美小麦意向种植面积略低于预期水平，较2021年增加1.4%，美小麦季度库存低于预期以及去年同期水平。

　　“综合来看，当前我国仍面临着全球农产品大幅涨价且通胀输入的风险，大豆市场表现尤为突出。国内生猪养殖行业正面临严峻的亏损压力，但饲料价格大幅走高。”田亚雄说，按大豆到港速度的预估，我国仍将面临1—2个月的大豆缺口。在此局面下，进口大豆拍卖的相关工作或将持续展开。往年我国4月份的大豆需求在680万吨左右，折算每周大豆压榨需求165万—170万吨。目前，我国每周尚能维持的压榨数量130万吨左右，若有30余万吨的政策性库存大豆拍卖的供应新增，国内高企的现货基差有望逐步走跌，但这对于当前深度贴水于现货的大豆、豆粕期价压力有限。反而在政策落地后，有望重新交易供应紧缺的现实。

　　来自重庆的资深植物油料油脂分析师石丽红表示，近日俄乌谈判已取得实质性进展，但局势的紧张程度仍比较高，其对全球谷物与油料油脂市场的作用将是比较长远的，短期内无法消除。俄乌冲突的持续已经中断了黑海地区的谷物及植物油料油脂贸易，并对乌克兰春播造成威胁。此外，对俄罗斯的制裁不仅使其谷物及油籽供应在国际市场缺失，也会通过化肥出口的减少作用于作物单产，这均易导致2022/2023年度全球供应的进一步收缩。从本质上来看，其他地区无论是通过各种手段扩大种植面积，抑或是不遗余力削减需求（如生柴需求），都不过是在试图弥补已经存在的供需缺口，而这恰恰正是对供需缺口客观存在的确认。在此背景下，虽然各种消息纷繁复杂，盘面走势波澜起伏，但不变的主线仍是植物油价格将受到缺口的较强支撑。