牛钱生猪日报2022.3.30

一、行情复盘

近期生猪现货价格在此前跌破12元/kg之后，跌势有所放缓，本周小幅回暖，当前现货价格维持在12.4元/kg。短期宽松的供应和传统消费淡季是抑制生猪价格上行的主要因素。

期货盘面看，近月05合约在该合约上市以来历史低点12530附近徘徊，远月09合约重回16500-18000区间震荡并站上17000整数关口。总体呈现近月偏弱，远月震荡磨底态势。

二、行情简述

生猪期货日内近远月冲高回落，截至收盘生猪2205合约报收12895，收跌0.08%，日成交量27941手（日环比-14015手），持仓量6万手（日环比-3000手）。

供应端，2021年上半年能繁母猪逐月递增，按照10个月时间商品猪出栏测算，决定了2022年一季度相对宽松的供应格局。据农业农村部数据，截至一月底我国能繁母猪存栏4290万头，相比较去年12月底的4326万头，继续小幅回落，2月份能繁母猪为4268.2万头，去化缓慢。今年前两个月能繁母猪变化不大，未来可继续关注产能去化情况。

春节之后2-4月份属于传统消费淡季，2月份生猪下游屠宰企业屠宰量大幅下滑，上周样本企业屠宰量平均日屠宰量为114560头，周环比增加2.48%，冻品库容率在17%-18%之间，周环比提高0.17%。加上新冠疫情仍在反复，对于消费进一步抑制。

猪周期来看，本轮猪周期开始时间是2018年7月份，上涨时间持续了33个月，之后连续回落至今，目前远月合约已经开始震荡磨底。

宏观方面，本月公布的2月CPI同比环比小幅上升，近期公布的2月份社融及m2不及预期，30城房屋销售面积继续走低。两会政府工作报告提出稳定保障“菜篮子”，所以宏观整体看，总体消费回暖仍需要时间来换取，可能需要政策进一步加码刺激消费。

综上所述，虽然收储正在进行，但是对于供需格局难有大的改变。所以短期生猪近月合约或维持偏弱运行，远期合约开启弱势震荡磨底进程。近期可以重点关注能繁母猪产能变化、疫情控制、收储力度是否会加大等因素。

三、现货价格

生猪现货价格近期跌势放缓，生猪出栏价格维持在12.4元/kg附近，日环比+0.1元/kg。国内最高价为海南17.4元/kg,最低价为新疆10.4元/kg。

四、市场信息

①部分重点城市生猪白条零售价格上涨，因疫情封停增加猪肉囤货需求。但是量降价涨。重点生猪养殖省份，如河南，吉林，辽宁面临城市封停，进而导致生猪被动压栏增重。

随着河南，江苏等区域缺猪，屠宰场被迫开启加价收购模式，因此由于价差允许，西南，西北生猪开始往河南调运。但是疫情防控政策显示，任何进入河南地区的人将获得黄码，只有等到三次核酸检测之后才可能更新为绿码。疫情防控措施将限制生猪跨省调运，进而推高河南，江苏本地猪价，区域间价差将扩大。与此同时，沈阳，吉林双省面临封停，当地散户被动压栏，生猪体重增长迅速。

②2021年生猪期货上市后，生猪“保险+期货”成为除国家收储等政策外，养殖产业应对“猪周期”的重要工具。2021年4月，由大地财险重庆分公司和广发期货在重庆市云阳县联合开展的生猪价格险项目获得了参与方的高度评价，参保农户最终获赔超600万元，赔付率高达405.58%。

云阳县是我国生猪养殖大县，生猪产业是当地的支柱产业，带动就业面广，辐射范围大，该县生猪存量约50万头。2021年生猪现货价格出现大幅下跌后，市场中越来越多的产业客户开始参与套期保值或扩大套保规模，云阳县的企业和农户对生猪价格风险管理的需求也日益强烈。

五、仓单及价差

截至3月30日，生猪期货库存仓单33张，日环比减少155张。生猪2205合约基差-695。2205合约和2209合约价差-4480，不同月份合约价格维持近弱远强格局。

六、数据追踪

商品猪出栏均重在117kg附近，和春节前（119kg）相比小幅回落；自繁自养利润亏损400-510元/头，外购仔猪育肥亏损200元/头附近。15kg仔猪价格和50kg母猪价格分别保持在407元/头和1632元/头附近，仔猪价格近期小幅回升。

饲料原料豆粕价格前期受南美天气扰动及俄乌地缘冲突影响，价格接连上涨，近期涨势放缓。当前豆粕现货价格在4620-4980元/吨，日环比减少60-130，玉米现货价格2799元/吨，日环比+1元/吨。

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