战争漩涡下期权交易者的苦恼：明明押对了凭什么拿不到钱

在俄罗斯开始出兵乌克兰时，Jennifer Stockman押注侵略者要倒霉。

　　为一个医疗保健机构筹募资金的Stockman通过自己在富达投资、嘉信理财的个人账户，购买了俄罗斯相关基金看跌期权。

　　看上去她像是赌对了。随着其他国家对俄实施严厉制裁，卢布以及俄罗斯证券相关的ETF的确出现大幅下挫。但现在由于俄罗斯股市持续闭市，追踪俄罗斯资产的证券停止交易，Stockman无法套现离场。

　　对于这两个账户，她发现自己什么都干不了，根本无法对VanEck俄罗斯ETF看跌期权行权，尽管一些期权合约将于周五到期。该ETF停牌时，这些看跌期权合计价值约6，000美元。

　　“我不是华尔街精英，我就是个普通人，这对我来说真的是一大笔钱了，” Stockman说。 “更让人懊恼的这本来是一笔好交易，我知道我押对了方向”。

　　还有很多期权投资者也像Stockman一样，他们对俄罗斯证券的押注虽然正确，但最后可能颗粒无收。

　　嘉信理财发言人Margaret Farrell在一封电子邮件中表示，公司“正在竭尽所能尽可能灵活地让客户在遵守公司政策情况下行使期权，以期降低他们的风险敞口”。她拒绝就Stockman的情况置评。

　　富达发言人Susan Coburn也不予置评。

　　根据彭博汇编的数据，今年将到期的与俄罗斯证券有关的看跌期权未平仓合约总值约3.7亿美元。这些证券包括VanEck俄罗斯ETF、Direxion Daily Russia Bull 2X Shares、Yandex(18.94, 0.00, 0.00%) NV、Qiwi Plc、Ozon Holdings Plc、Mobile TeleSystems PJSC、Mechel PJSC。

　　券商还在思考应对策略。问题在于，像Stockman这样的散户投资者持有的看跌期权可以让他们卖出与俄罗斯挂钩的证券。但随着这些工具在美国暂停交易（莫斯科交易所关闭），目前还不清楚交易者是否能够行使这些合约。

　　这些公司已被客户的海量投诉淹没。

　　被视为市场定海之锚的芝加哥期权清算公司（OC）也改变了政策。正常情况下，清算所会自动清算价内期权。但是对于有关俄罗斯证券的期权，OCC表示不会进行自动清算交易。

　　亚利桑那州36岁的律师Jeff Porter持有VanEck俄罗斯ETF的看跌期权，这些合约将于周五到期，在ETF停止交易时，他的账面价值约为5万美元。Porter说，他也不能行使自己的期权，因为富达告诉他没有可借入的股票来帮助完成交易。

　　“感觉市场不允许你太过正确，” Porter说。“如果可以随意的一笔勾销，那我真的怀疑期权作为对冲或投资产品的价值”。