谷物市场波动加大

周初美麦、美玉米期价再度飙升，市场担忧俄罗斯对乌克兰采取军事行动可能中断黑海地区的谷物出口，美麦领涨玉米跟涨，美麦期价再度达到2008年以来的最高水平。俄罗斯和乌克兰占比全球小麦出口近30%，俄乌局势升级导致供应端存在较大不确定性，国际谷物市场波动加剧。

俄罗斯土地资源丰富，全国农用土地面积约2.2亿公顷，其中，已开垦耕地面积约1.25亿公顷，人均耕地面积0.84公顷。俄罗斯种植业以谷物为主，种类主要包括小麦、大麦、燕麦和黑麦。南西伯利亚地区是小麦主产区，黑海沿岸亚热带地区主要作物包括茶树、柑橘类、油桐树等。

近期俄乌冲突不断升级，市场担忧俄罗斯对乌克兰采取军事行动可能中断黑海地区的谷物出口。上周CBOT小麦连续三级跳，2月22日—2月24日分别单日上涨5.8%、3.58%、5.89%，短短三天时间，美麦期价就从不足800美分/蒲式耳上涨至926美分/蒲式耳，涨幅达到16.7%。交易商表示，俄罗斯和乌克兰的紧张局势仍是小麦市场的最大支持因素。虽然市场认为如果黑海地区贸易中断，欧盟会得到大部分的小麦生意，但至少有一部分生意将会转向美国，进而对CBOT小麦价格形成强支撑。

俄罗斯是全球小麦重要出口国，USDA公布的数据显示，2021/2022年度俄罗斯小麦产量为7550万吨，其中小麦出口3500万吨，俄罗斯小麦出口占比本国产量的46.36%。乌克兰海事管理局负责人表示，乌克兰港口将保持关闭，直到俄罗斯对乌克兰的军事行动结束为止。

本周初因担忧俄罗斯与乌克兰的冲突持续进行，美玉米期价急升并触及涨停。俄罗斯和乌克兰是全球主要玉米出口国，两国合计占全球玉米出口份额的18.6%。目前正处于两国谷物主要出口期，战争局势升级之后国际买家将采购需求转向其他国家。周一晚间，集装箱运输公司ONE暂停了往返俄罗斯的订单，其负责人表示正考虑采取同样的措施，以回应西方对俄罗斯的制裁。CBOT市场交易商表示，乌克兰基础设施受损，市场开始担心乌克兰2022年的玉米作物播种，并将影响2022年乌克兰谷物出口。

美国农业部周一公布的出口检验周报显示，上周美国玉米出口检验量比一周前增长8.3%，比去年同期增长23.4%。本周美玉米出口检验量为154.38万吨，处于预估期间100万—170万吨的中值水平，若俄罗斯与乌克兰战争局势持续升级，国际买家还将继续扩大对美玉米的进口采购需求。巴西市场方面，巴西谷物出口商协会表示，2022年2月巴西玉米出口量预计为53万吨，高于一周前估计的35万吨，也高于去年2月的50.8万吨。国际交易商表示，俄乌局势再度紧张，加重市场对黑海谷物运输的担忧，可能迫使小麦、玉米和葵花油买家寻求其他替代品而推高全球农产品价格。

中国海关公布的统计数据显示，2021年中国进口玉米2835万吨，其中从美国进口玉米1983万吨，占比70%；从乌克兰进口玉米824万吨，占比29.07%。2022年为满足国内饲用及深加工需求，中国还将继续从乌克兰、俄罗斯等国进口玉米及谷物替代品，俄乌局势能否顺利缓解也将决定中国玉米进口成本的变化。（作者单位：光大期货）