牛钱生猪周报（2022.2.25）

一、行情复盘

现货端，生猪现货价格经历了前几周的下跌之后，本周跌势放缓，现货价格在12.2-12.6元/kg波动，截至昨天，生猪收购价格为12.5元/kg。期货盘面上看，生猪2205合约周内创历史新低之后，小幅反弹，整体在14100点附近反复，无论日线还是周线级别均线空头排列，整体维持震荡偏弱格局。

二、行情展望

期货走势方面，今天日内生猪2205合约小幅反弹，日线级别收阳星线。截至今天收盘，生猪2205合约报收14260，收涨1.39%，成交量24518手（日环比+4050），持仓量6.5万手（日环比-3000）。

基本面来说，今年1-4月份的生猪供应是由2021年上半年的能繁母猪数量决定的，2021年上半年能繁母猪数量逐月增加至6月达到年内高点4564万头，这也就说明短期生猪供应相对宽裕，2021年下半年其中前五个月是逐月递减的，截至2021年11月底能繁母猪4296万头，12月底4329万头，今年能繁母猪1月份小幅去化，环比减少1.6%。近期能繁母猪的存栏变化及仔猪的补栏情况仍要作为重点关注。

需求端由于疫情因素、及春节后2-4月属于传统消费淡季，短时间恐难有大的提振；政策方面，猪粮比连续下跌，已经陆续有四川、湖北、宁夏、重庆等地开始收储；进口方面，国内短期宽松的供应，加上进口猪肉进口税率由8%提高到12%,短期进口数据可能难有较大改观；疫病方面，猪瘟在没有大规模爆发的情况下对于产能的影响相对有限。

猪周期来看 ，市场存两种观点一种是今年三四季度，一种是可能要明年上半年，其中这轮猪周期开始时间是2018年7月份，上涨时间持续了33个月，之后连续回落至今。不考虑别的因素仅看猪周期的话，猪价在下半年可能会开始逐渐筑底。

综合技术面和基本面的这些情况来看，短期生猪或继续位置震荡偏弱格局，再把政策保供稳价、猪周期这些因素都考虑进去，下行空间可能有限。下半年价格可能会回暖一些，近期仔猪补栏节奏可以重点关注。

三、现货跟踪

周内生猪现货收购价格由周初12.2元/kg，小幅反弹至当前的12.5元/kg,现货价格在上周连续回落后，本周弱势反弹。其中最低价为新疆地区10.8元/kg,最高价为海南16.5元/kg。

商品猪出栏均重在116kg附近，和春节前相比小幅回落；自繁自养利润亏损340-420元/头，外购仔猪育肥亏损200-240元/头，随着现货价格弱反弹，利润小幅转好。15kg仔猪价格和50kg母猪价格分别保持在390元/头和1630元/头附近，近期小幅回落。

饲料原料端豆粕的现货价格受此前南美干旱天气扰动和近期俄乌局势影响，豆粕价格大幅走强。周初豆粕现货价格4160-4350元/吨，大幅提升至现在价格4600-4850元/吨。玉米现货价格由周初的2697元/吨，小幅增加至2704元/吨。

豆粕现货价格走势图（元/吨）

上周，正大、海大、新希望、特驱、通威、傲农等纷纷上调成品价格，畜禽料以浓缩料涨幅为首，普遍在200-300元/吨，其次为畜禽全价料50-100元/吨左右。随着豆粕现货价格上涨，未来各个饲料企业有继续提涨饲料价格的可能。

四、周热点资讯

①神农集团2月23日在投资者互动平台表示，公司计划2022年出栏生猪100万头左右，2023年出栏生猪150万头左右。近年来，云南区域生猪市场的竞争越来越激烈，加之本轮猪周期持续时间相较以往会更长，所以公司将产能拓展到年出栏生猪150万头左右的水平之后，会视市场情况再决定是否扩张产能。

②2月18日有投资者向和邦生物提问，由于巨星农牧生猪产能扩张，对蛋氨酸需求持续攀升，当前国际市场蛋氨酸价格不断上行，公司计划于一季度启动蛋氨酸双线产能建设（7万吨），请问预计何时投产第二条线。

对此，和邦生物2月24日在投资者互动平台表示，公司目前蛋氨酸项目为7万吨/年液体蛋氨酸。

③重庆市发改委发布重庆市生猪价格过度下跌一级预警，市商务委、市农业农村委会同有关部门及时开展政府冻猪肉、活体收储工作，并督促指导各区县开展收储工作，促进重庆市生猪市场平稳运行和健康发展。

五、仓单及价差

本周生猪2205合约的基差从周初的-1716，到今天收盘-1895，周内基差略微扩大。生猪期货不同月份合约价格依旧维持近弱远强格局。期货库存仓单270张，周内没有增减。

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