生猪大涨，背后的原因却耐人寻味

10月11日生猪期货合约全线上涨，除2209合约外几乎全线涨停。主力合约LH2201收盘价格15285元/吨，结算价格14890元/吨，较上一交易日上涨7.98%；LH2203收盘价格15295元/吨，结算价格14830元/吨，较上一交易日上涨7.98%；LH2207合约收盘价格17295元/吨，结算价格16875元/吨，较上一交易日涨幅达到7.99%。

01为何会涨？

国庆后似乎生猪市场一扫前期的低迷，其背后原因却也耐人寻味。

如果我们从基础的产能状况来看实际上今天的大涨似乎并无明显基础。

首先根据农业部的公表数据来看，虽然8月能繁母猪又环比0.9%的下降，但是整体看当前能繁母猪仍旧处于历史的高位水平；而生猪存栏则在生产惯性的基础之下继续维持环比增长。

今年2-8月间每月新出生的仔猪量还在大幅增加，如果按照生猪的育肥六个月的时间计算明年二月前然后生猪供应量还是维持增加的状态。当然这个也只是确定后期的一个出栏的上限基础。

考虑到生产过程中还有一定的损耗，实际的出栏数据可能有所调整但整体趋势并不会产生太大变化。

另一方面，10月10日国家进行的二轮收储结果来看，整体的收储价格仍旧是以现货平水价格成交，对于现货生猪价格的支持力度也相对有限，大致在11-12元/千克水平。

收储本身在量和收储制度的定规之下很难对基础的供需产生明显的作用，更多还是以恢复市场信心，设定一个政策支撑的底价为目的。配合国庆期间因为节庆需求现货出现的0.2-0.8元/kg的价格上涨（不同地区价格变化幅度不同，以合约基准地河南为中心价格大约上涨0.2元/千克），再加上最近诸如气温、需求变化、季节来临等等因素的综合作用之下，市场信心得到明显提振。

本身期货交易就是在现货和预期的竞合之下产生的结果，空多双方预期达成一致后分别进行对各方有利的交易方向，最终竞合的结果自然也就出现明显上行。

02后市如何？

关于后面的状况，可以从一下状况进行判断：

1、收储本身如果参考收储标的和制度状况来看本身是现货平水态势，对于生猪现货并没有很明显的支撑上行作用，如前文所言更多是划定一个政策的范围和价格的“底线”；

2、从农贸市场和猪肉分割品价格来看，当前终端市场仍旧是维持一种放量稳价阴跌的状态，猪肉的走货情况确实是稳定在一个历史高位水平，但同时猪肉的走货价格也在呈现稳定或小幅阴跌的状态；

3、虽然现阶段各地都有野蛮淘汰产能的状况，但是母猪和仔猪的价格并没有明显的提振，且按照产能基础来看明年2、3月份前生猪出栏大概率呈现逐月递增的状态；

4、虽然有通过调控进口猪肉状况来对价格进行调整的情况，但当前国内产能对应现在的供需平衡本就处在相对充裕的状况之下，减少进口更多是降低冻品对于价格的压力，很难对国内的供需基础态势产生根本影响。