甲醇、PVC创历史新高！当前能化品种需要密切关注的是……

10月11日能化多见爆发，甲醇封涨停，PVC封涨停，乙二醇触及涨停，短纤触及涨停，纯碱、苯乙烯等大涨。对此，一德期货产业投研部分析师跟你聊聊能化的表现：

尿素

进入10月份后，前期部分短停企业恢复生产，日产量逐步恢复至约15万吨水平，短期预计波动不大。节日期间印度招标结果公布，由于内外价差过大，中国货源此次参与量超过60万吨，带动内贸气氛价格再次快速上涨，同时内需整体表现一般，农需推迟，工业刚需采购为主，短期工厂压力偏低情况下预计高位运行，盘面受外盘及煤炭、天然气紧张预期下保持升水，仍需持续关注出口政策及能源波动情况。

PVC

电石涨后持稳，山东到厂在7800-8100附近，开工率提高明显；PVC开工也提高，外购电石法企业逐步开工；库存持续累库到近五年均值水平；前期一直供需双弱格局，近两日供应增加明显，双控政策对陕西、宁夏仍存影响，供给大幅提高空间不大，关注库存累库到绝对高位下的反馈，短期仍是电石成本支撑明显，但内外盘价差看，国内价格高估；现货价格在14100-14500，基差高位，偏强格局，观望为主。

纯碱

10月供应有增加预期，但短期江苏开工尚未恢复，青海有限产预期，供给增加程度有限；光伏和浮法玻璃投产纯碱需求增加。后期供需仍偏紧格局。现货3600，折01盘面基本平水，多单可部分止盈，05逢低多。

玻璃

在产高位，9月底点火三条线；金九旺季表现较差，银十或需求略转好，但难改库存高位格局。lowe玻璃继续降价，现货交割品2650，基差修复，反弹逻辑主要是成本支撑和限产预期，反弹高度有限，震荡格局为主。

燃料油

上周新加坡高低硫燃料油市场高位震荡，现货贴水有所回落，但裂解价差走强。具体来看，低硫燃料油方面，新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截止2021年10月6日当周，新加坡燃料油库存周环比增长11%，至2078.7万桶（327万吨）。10月抵达新加坡的套利量减少，预计10月份从西方到达新加坡的低硫燃料油不到200万吨，低于9月份预计的220万吨。此外，亚洲炼油厂低硫燃料油出口量的减少进一步加剧了供应紧张，助长了市场的看涨情绪；高硫燃料油方面，随着液化天然气价格飙升促使发电公司转而使用燃料油等替代品，高硫燃料油的需求良好。尽管目前高硫市场继续维持强势，但在夏季旺季过后，南亚和中东国家对高硫燃料油需求恢复平衡，可能会让市场降温。策略暂无。

原油

供应方面，OPEC+声明各成员国部长们批准11月日增产40万桶的计划，而不是此前猜测的更大幅度增产；需求方面，上周经济数据相对乐观，WTO上调今明两年全球经济预期，美国债券违约风险暂时缓解，令原油需求预期改善。全球天然气供应短缺，欧洲天然气价格飙升促使发电企业转向用石油发电，也提高了今冬发电对原油的需求预期；综合而言，我们认为四季度是油价获得支撑的最后时间窗口，若出现冷冬天气，油价可能冲到85美元/桶以上水平。策略暂无。

聚酯

织造受双控影响大幅走弱，节中有所回升，但预计四季度双控对开工的影响属于常态。终端需求正常，期待内需。聚酯开工亦受双控影响，节中较节前基本持稳。目前聚酯整体库存有所下降，后纺由于加弹开工受影响去库力度较大。

PTA

供需方面：近期PTA装置双控原因停车，逸盛600万吨意外停车导致产量减量明显，供应缩减幅度大于需求，10月份预计去库，11-12月偏累库；成本方面：石脑油价差坚挺；PXN持稳略收缩明显；PTA加工差有所放大，整体估值偏中性偏低；整体PTA供需驱动有所改善，成本原油震荡偏强，绝对价格PTA震荡偏偏强，操作上逢低买入为主。

MEG

近期MEG在低库存背景下加上双控影响供给（煤化工低位，油化工影响部分产能），进口难出现放量，同时煤炭高位提升成本，MEG仍是偏强态势。

PF

供给方面双控限制短纤开工，需求方面织造虽然开工亦受影响，但终端需求正常，整个产业链都在强行去库，人为增加产业链利润，产业链价格重心抬升，短期终端投机需求上升，中期在双控减轻后织造开工恢复将增加原料需求。估值方面短纤当前利润不高。因此中短期偏多配。

甲醇

沿海及内地价格均大涨，01基差大幅走强，一五月差走强，进口及煤制成本大增；甲醇成本支撑延续，周六全国价格均大涨，沿海及部分内地价格一举过4000元/吨，供给端四季度上游环保限产、内外限气减产、能耗双控深化、保电煤限化工煤等减供预期影响市场心态，需求端尽管9月烯烃开工大幅下降，但库存上涨并不显著，随着兴兴重启需求压制再度减弱，国常会后电价也将上涨，预计未来下游成本将全面抬升。策略：市场过热但拐点未到，高价波动加剧，关注回调做多机会。

塑料/PP

短期波动因素在于上游，一是能耗双控导致供应端煤化工产量损失，二是成本端煤炭、原油以及丙烷均涨价，成本抬升逻辑仍在。需求端受限电影响，终端消费也有减量，但下游开始跟涨且部分行业有备货行为，即上中游的涨价已经传导到下游。从产业库存看上中游在节中累库明显，尤其是中游环节，压力略大，在强势上涨后震荡调整也是有可能的，但并不意味着转势，调整后大概率继续偏强。

苯乙烯

产业链上中下游都在涨价，外盘也上涨。从量的角度看，供应端浙石化的检修消息助涨，且10-11月的计划检修相对较多，而供应增幅有限，投产大概率在11月甚至之后。需求端刚需跟进，下游开工提升，但成品库存有累库，需要持续关注限电对下游的影响范围。短期的库消比还是下滑的，产业月度库存维持震荡预判，年底有累库预期。基本面评估中性，跟随商品整体氛围。