限产动真格，价格跌破700，“老铁”真不行了？

9月16日矿石继续大幅下跌3.94%，完全跌破700元大关。

本次连续下跌主要原因是钢厂限产超预期，由于目前限产基于“能耗双控”原因，和此前环保限产不同，原先环保排放合法合规的普钢和特钢企业也面临严格的限产政策。铁矿需求端仍将急剧萎缩，矿石下跌趋势仍将持续。

能耗双控影响深远，且与“粗钢产量平控”政策相呼应。虽然“两高”（高污染、高能耗）项目的检查控制政策从2005年以来一直存在，但8月国家发改委印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》驱动地方进行强力限产。

《晴雨表》提到能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警；能源消费总量控制方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8个省（区）为一级预警。

其中广西、福建为钢铁产能同比增速最快的地区，而江苏则为传统钢铁产能大省，面临较大的限产压力。

图表1：江苏钢厂长流程限产情况

以江苏为例，9月10日下午，江苏省工业和信息化厅副厅长戚玉松率队到中天钢铁开展省能耗“双控”（能耗总量和强度双控）管理工作专项督查。

而中天钢铁从8月份起，在确保安全生产的前提下，积极采取生产设备限、停产以及提前检修等措施，按照既定目标降低月产和能耗，均实现负增长。

其中，8月能耗同比下降19.8%、环比下降10.4%，完成当月能耗压减任务。中天钢铁郑重承诺，9月份开始，将继续严格管控生产节奏，坚决完成8、9月共20万吨标煤的压减任务，同时把压减能耗指标当做一项政治任务来抓，不折不扣、坚决完成。江苏近期长流程钢厂减产情况如下：

图表2：生铁、粗钢产量比回升明显

从统计局数据来看，近期生铁-粗钢产量比回升，表示目前废钢添加量显著减少，长流程钢厂减量明显。而铁水产量环比持续下降，目前日均铁水产量环比上周降1.82万吨至225.63万吨，而鉴于钢厂能耗双控政策的延续，未来铁水产量仍将持续减少。

图表3：日均铁水产量持续下行

（数据来源：上海有色网，国家统计局，我的钢铁网，美尔雅期货整理）