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近期由于煤炭的持续走强,和“能耗双控”政策支撑甲醇一路上行,甲醇创近两年新高,站上3000点,价格走势表现出“淡季不淡”的特点。随着传统下游需求的逐步好转、国内外天然气限气、及较高的成本支撑,甲醇后市或继续维持偏强运行,但也要注意期货盘面连续冲高之后的回落。期货盘面看,截止收盘,甲醇2201合约报收3049,下跌0.39%,收长上影阳线。
甲醇产业链
国内甲醇的生产上游原料主要是煤炭,其中煤占比68%,焦炉气占比22%,天然气占比7%,国际上制甲醇主要是通过天然气,这点国内外有所区别,其中我国甲醇主产区主要集中在西北地区,甲醇对外依存度15%。
甲醇下游消费,主要集中在烯烃(58%)、甲醛(11%)、甲醇燃料(9%)、醋酸(5%)、MTBE(6%),占比最多的为烯烃,占比逐渐增大,烯烃分为一体化和非一体化,其中一体化主要分布在西北地区,非一体化重要分布在东部沿海。
国内供需
国内开工率整体持稳,截止9月3日全国开工率92.4%,周环比减少1.6%,2021年月均产量550万吨,高于去年月均510万吨,产量总体维持高位持稳。同时由于宁夏、新疆等地受能耗双控政策影响,往年超负荷生产的情况不存在。
库存方面,截止9月2日,港口库存74.9万吨,周环比减少2.3万吨,远低于去年同期水平,企业库存来看,西北企业库存天数6.31天,周环比增加0.19天。累库不及往年主要是因为前期检修的烯烃和醋酸装置恢复运行,对甲醇需求增加。随着“金九银十”下游传统消费旺季的到来,需求可能会逐步好转。同时煤炭冬储,和国内外天然气限气政策,从成本端支撑甲醇价格。
但下游甲醇制烯烃(MTO)利润较低,也是甲醇上行潜在阻碍因素。截止八月底甲醇制烯烃开工负荷81%,较月初上涨4%。
国内总体来看,供给高位持稳,但高额的成本和新疆、宁夏、陕西、青海对于煤制装置趋严的能耗双控政策,对于甲醇价格形成支撑,下游消费目前表现不佳,近期“金九银十”消费旺季的到来有走强的可能性。
国外现状
国外制甲醇主要通过天然气,国外天然气价格持续走高,NYMEX天然气价格从二季度以来的3美元涨到现在5美元,涨幅较高,高额的成本推升了国际甲醇的生产成本。
上周海外开工率71%,美国Natgasoline年产175万吨的甲醇装置停车中,计划9月下重启,伊朗ZPC装置恢复,美国受飓风受飓风影响停车较多。欧洲装置恢复价格高位小幅回落。
国外装置情况
综合观点
综合来看,国内西北地区趋严的煤制装置能耗双控政策、成本端煤炭和天然气价格高企,支撑甲醇价格。需求目前表现一般,但是随着“金九银十”消费旺季的到来有转强的可能性。甲醇未来或维持震荡偏强运行。但连续冲高也要注意高位自然回撤的风险,后市可以重点关注能耗双控落地、国内外天然气限气、下游烯烃需求状况。
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