光大期货：需求疲弱 天胶连续三周下跌

文：光大期货 朱金涛

　　1、供应端，周内泰国降雨减弱，胶水放量。上周胶水价格50.3泰铢/公斤，较上周下跌2.4泰铢/公斤。上周海南产区局部有小雨，但对割胶整体影响减弱，原料胶水释放增量，周内胶水收购价格跌后企稳。海南胶水价格12600元/吨，周环比较上周下降200元/吨。周内云南产区连续性降雨减少，陆续有胶水产出，周内胶水收购价格小幅下滑。海南胶水价格12500元/吨，周环比较上周下降300元/吨。云南胶水价格12000元/吨，较上周下跌500元/吨。根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2021年7月份天然胶出口量为33.86万吨（含乳胶及混合胶），环比增加1.45万吨，涨幅4.48%，同比上涨10.32%，较2019年7月份微增0.95%。2021年1-7月泰国天然橡胶(13815, -50.00, -0.36%)出口量254.91万吨，同比微增0.77%，较2019年同期减少3.88%。

　　2、需求端，上周全钢胎开工负荷为55.58%，较上周下滑5.75个百分点，较去年同期下滑18.91个百分点，较2019年同期下滑14.03个百分点。半钢胎开工负荷为57.70%，较上周微增0.40个百分点，较去年同期下滑12.02个百分点，较2019年同期下滑12.53个百分点。中汽协消息：2021年8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。其中，乘用车生产同比下降28.9%；商用车生产同比下降44.1%。

　　3、库存方面，截至8月23日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为39.13万吨，较上期减少0.5万吨（上期数据修正为39.63万吨），跌幅1.26%。区内17家样本库存为7.78万吨，较上期走低0.02万吨，跌幅0.28%。截止08-27，天胶仓单18.878万吨，周环比增加2400吨。交易所总库存21.9592万吨，周环比增加8250吨。截止08-27,20号胶仓单3.1078万吨，周环比下降5654吨。交易所总库存4.0464万吨，周环比下降5145吨。

　　4、需求端疲弱仍是压制价格的主要因素，天胶盘面连续第三周下跌，主力合约RU2201合约跌破14000元/吨，较前期高点下跌1300元/吨。基本面来看，泰国及越南7月出口量环比季节性增加，疫情带来的干扰相对有限。需求端，轮胎开工持续疲弱，汽车确芯问题拖累轮胎配套市场，替换市场需求同样疲弱，代理商库存高企。需求端的疲弱仍将持续拖累天胶价格，预计下周盘面低位弱势震荡。