民生加银康泰养老2040三年混合FOF发行中

市场震荡，“固收+”持续升温，不过除了许多人都了解的二级债基、偏债混基外，还有一类基金同样具备固收打底、权益增强的特色，那就是起步较晚的偏债FOF。当前，“FOF大厂”民生加银旗下又一新品——民生加银康泰养老2040三年混合FOF正在发行中。

招商证券近期在研究报告中指出，目前市场对于固收+产品并无明确定义。狭义角度来说，固收+产品多指含权债基，如一级债基、二级债基、偏债混合型基金；而从广义角度来说，以绝对收益作为投资目标，同时关注波动和回撤控制的基金产品，例如量化对冲基金、偏债FOF基金也可纳入固收+基金的范畴。其中对于偏债FOF基金定义为，以债券型基金作为主要投资标的，其中权益型基金，如股票型基金、混合型基金等投资比例不超过50%的公募FOF基金。

按照以上标准，不少养老目标基金都符合要求，如正在发行的民生加银康泰养老2040三年混合FOF，其业绩比较基准非常特殊，为：X×沪深 300 指数收益率+（95%-X）×中债综合全价 （总值）指数收益率+银行活期存款利率（税后）×5%，其中X 具体取值见下表：

根据生命周期理论，养老目标日期基金会动态调整资产比例匹配不同阶段的风险偏好，因此随着目标日期临近，民生加银康泰养老2040三年混合FOF逐步降低权益类资产占比，增加固定收益类资产的比例。粗略计算，大部分时候该基金的业绩比较基准中固定收益占比都更大。

值得一提的是，民生加银是“FOF大厂”，据各基金2021年二季报及民生加银基金和Wind数据统计，截至今年6月底，民生加银旗下4只FOF基金总规模已经超过200亿元，占全市场公募FOF基金规模超15%。不过，此次发行的民生加银康泰养老2040三年混合FOF却是旗下首只养老目标日期基金，拟任基金经理也是大将——民生加银资产配置部总监苏辛。资料显示，苏辛是统计学博士，拥有11年基金研究经历、8年证券从业经历和1年金融教育经历的她，目前是民生加银资产配置部总监，擅长大类资产配置、基金研究、FOF投资、量化投资、金融风险管理等领域。