螺纹蛰伏 待时而动

上周由于国统局发布的各项宏观经济数据显示均不及预期，其中房地产数据出现明显放缓，市场对后市钢材需求前景感到担忧，螺纹期价应声回落，期货大幅升水转为小幅贴水，周初在上游煤炭类期货大涨下氛围有所回暖，同时需求悲观预期有所释放，期价出现修复。

供给微增 下滑态势不变

当前螺纹供给依旧处于减产落地的过程中，数据上，1-7月份，我国粗钢日均产量280.0万吨，环比下降10.5%；生铁日均产量235.0万吨，环比下降7.0%；钢材日均产量358.1万吨，环比下降11.0%。上周螺纹产量延续了前一周微增的状态，Mysteel调研五大钢材周度产量1015.59万吨，周环比下降1.68万吨，其中螺纹产量324.68万吨，周环比上涨3.6万吨。从结构看，主要是短流程产量上升，原因是上游铁矿成本下降钢厂利润上升，短期减产意愿不足。

产能利用上延续之前的下滑态势，钢厂落实减产规划，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率57.18%，环比下降0.41%，产能利用率69.23%，环比下降0.59%，剔除淘汰产能的利用率为75.36%，较去年同期下降11.01%。全国71家电弧炉钢厂，平均开工率为61.38%，环比上周下降1.23%。同比去年下降10.94%。粗钢产能压减政策下，产量下滑还将继续，后市注意观察落地节奏即可。

需求回升 后市预期悲观

上周在疫情和天气影响逐渐缓解的情况下，螺纹表观消费继续回升，上周钢联公布五大成材表观需求1023.07万吨，周环比下降17.47万吨，其中螺纹表观需求337.4万吨，周环上涨10.55万吨，目前消费端处于淡季尾声，即将到来的旺季需求可以期待。

目前市场对钢材下半年的需求前景感到担忧，具体上看，7月的经济数据以及地产新开工和销售数据不及预期，的确会对未来钢材需求产生较大压力，不过目前基本上处于上轮房地产后周期尾声，地产需求依然有韧性，下半年政策方面也可以有所期待，钢材基本面尚可，短期对于需求不必过于悲观。

库存下滑 仍处相对高位

库存方面，上周Mysteel调研全国五大成材库存加总2127.24万吨，周环比减少7.48万吨，其中螺纹库存1134.16万吨，周环比减少12.72万吨，库存延续下滑但仍处相对高位。

总结

螺纹目前处于供需两弱的局面，支撑价格走强和走弱的因素都不是很强，上周受预期冲击期价有所回落，目前悲观预期有所反应后，价格预计偏震荡等待即将到来的旺季需求增量，后续除关注减产落地节奏外，长期需求预期悲观下，关注螺纹需求韧性如何。

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