豆粕遭遇“瓶颈期”，连续下行几时休？

最近一段时间，豆粕价格走的有些不尽人意，就主力合约2201来看，从8月17号3651的高点位停止突破之日起，便迎来了至今5天的连续回调，现在来看，豆粕价格已然短期步入了一个下行通道，逐渐迎来了一个探底的过程。如果从基本面角度来思考的话，后续豆粕价格该怎么走呢？当前市场多空分歧大不大呢？后续又有哪些值得把握的机会存在呢？截至2021年8月24日周二收盘，豆粕期货主力2201合约报在3493元，跌幅0.17％。

大豆到港有所增加，豆粕供应存在压力

豆粕价格短期出现的连续下行步伐离不开供应面对其产生的影响，据海关数据显示，2021年1-7月累计进口大豆5762.7万吨，同比增加249.2万吨，同比增幅4.5%；其中单7月进口大豆约867.4万吨，环比减少19.1%，同比减少14.1%。此外，据我的农产品网检测数据显示，8月进口大豆到港量预计为806万吨，9月进口大豆到港量预计为600万吨，10月进口大豆到港量预计为650万吨。

分国家来看，目前美豆销售已至尾声，阿根廷对华出口刚刚开始，目前我国大豆主要来源在于巴西。据统计数据显示，截止8月16日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为263.4万吨，较上一期(8月9日)增加15.9万吨。发船方面，截止8月16日，8月份以来巴西港口对中国已发船总量为287.2万吨，较上一期增加81.4万吨。因此，随着大豆供应的逐步提高，相关豆粕的压榨量也会随之上升，对豆粕价格或形成一定影响。

需求中性看待，后续谨慎乐观

豆粕作为一种重要饲料，其需求更多的来源于饲用需求，因此从终端需求来看，资料显示，生猪价格反弹后再次回落，养殖利润下降得加当前生猪存栏处于高位，养殖户补栏信心受限。禽类来看，暑假致禽类消费提升但受制于禽类豆粕添加比例下降，对豆粕需求影响不及预期。此外，虽说水产养殖进入高峰期，但整体水产饲料中豆粕添加比例相对较小，不能给豆粕需求带来大改观。因此当前的豆粕需求中性对待偏多，后续也要保持谨慎乐观的态势。

库存小有下降，抬升预期仍存

最后从豆粕当下库存情况来看的话，据相关数据了解，全国主要油厂大豆及豆粕库存有所下降，而这主要原因在于南美大豆出口销售进一步下滑。且根据我的农产品网显示，2021年第32周，全国主要油厂大豆库存和豆粕库存均下降。其中大豆库存661.75万吨，较上周减少12.75万吨，减幅1.89%；豆粕库存90.72万吨，较上周减少8.36万吨，减幅8.44%。预计库存的下降会给当下豆粕的下跌势头注入一定支撑。

结合以上观点，短期来看，豆粕价格出现杀跌多来自于供应面带来的压力，以及需求拉动作用衰竭的影响，预计短线仍有一定的下跌空间。后续来看，库存会给予一定的支撑力度，重点关注需求拉动预期能否重新点燃。

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