铁矿石库存研究：需求下降状态下钢厂采购策略的转变

今年自6月开始国内钢厂进口矿库存持续降库，而钢厂采购心态也随之而然发生转变，根据Mysteel统计的247家钢厂进口矿库存数据显示，截至8月12日钢厂进口矿库存总量10740.50万吨，累计降库959.78万吨。展望三季度末，国庆补库预期下，预计钢厂进口矿库存将开始止降转增趋势。

　　一、6月份至今钢厂进口矿库存阶段性下降

　　自今年六月开始全国钢厂库存开始持续走低。6月初，部分钢厂出现亏损，大部分钢厂利润被持续压缩，大部分钢厂主动压缩进口矿库存来减少资金占有率，库存由11800.28万吨下降至11380.99万吨，累计减少419.29万吨；进入6月底，党庆前期华北、华东地区等限产政策逐步加严，对于进口矿整体需求减弱，虽然党庆结束后华北地区高炉迅速恢复，但部分钢厂因去产能“回头看”，以及限产等因素，仍未恢复到党庆前生产正常水平，甚至个别钢铁企业日耗较党庆前下降更多，钢厂去库速度加快，6月底至8月初，累计减少640.49万吨，同期，进口矿库销比由7月初的43.19天，降至8月中旬的38.23天，累计下降4.92天。

　　二、华东、华北钢厂进口矿库存去库最为明显

　　从图二中可以看出自6月初开始进口矿库存最为明显的为华东地区，截至8月12日，华东地区钢厂进口矿库存1956.47万吨，较6月初下降726万吨，降幅37.11%，一方面华东地区今年截至6月初本身进口矿库存处于相对较高位置，较去年同期高出217.51万吨，库存消费比较去年同期高出3天；另一方面是由于个别钢厂因违规生产后进行调整后，工厂进口矿库存过于过剩，存在外销库存的现象；

　　其次是华北地区，6月初至8月中旬，钢厂进口矿库存累计下降274.02万吨，降幅9.6%；进入六月后，一方面由于季节性影响部分钢厂主动进行检修，对于进口矿需求持续走弱，因此工厂仍持压缩进口矿库存及可用天数，另一方面华北地区均以港口现货为主，进入七月开始后矿价大幅下跌，钢厂采购心态随之而然发生转变，采购意愿低迷，主动压缩库存；

　　同期，东北地区钢厂进口矿库存累计下降149.95万吨，降幅16.93%，主要由于个别大型钢厂主动进行检修，叠加六月当地内矿性价比较高且供应回升，部分钢厂增加国产矿使用配比，导致该区域钢厂对进口矿需求持续走弱，故该区域钢厂进口矿库存持续下降；

　　沿江、华南地区钢厂进口矿库存相对稳中趋涨走势，两地区钢厂主要以远期现货为主、对于进口矿补充较为稳定，叠加6、7月份工厂检修情况较少，生产稳定，整体进口矿库存及日耗方面波动较小。

　　三、九月份在国庆补库预期下钢厂进口铁矿石库存有望企稳

　　展望九月钢厂进口矿库存将止降转增趋势，但增量依旧平缓，主要国庆假期前为保证生产，钢厂也需要保持常备库存，但目前在大跌行情下钢厂采购采购愈加谨慎为主，同时大部分工厂依旧严格执行限产任务，对于铁矿石采购量虽有增加，但增量有限。