铜价持续振荡 美元走势成关键

上周铜价先抑后扬，周前期铜价持续承压于5日均线，后美元走弱以及美国基建法案得以投票通过均令铜价表现受到提振。从市场表现来看，伦铜表现相对沪铜偏强，伦铜上周减仓收涨0.53%，在周内上破5日均线后相对稳固。

　　宏观方面，上周最受瞩目的宏观消息莫过于美国基建立法草案通过，8月10日，美国国会参议院以69比30票批准了近万亿美元的跨党派基建立法草案，该法案包括5500亿美元新的基础建设拨款。这些措施如果最终成为法律，将在未来5年内启动全美道路、桥梁、供水等建设项目，并在10年内启动其他新的社会项目。美国投票通过基建立法草案在一定程度上缓释了市场此前对德尔塔病毒变异引起的经济前景预期，美股上周整体均在高位运行，标普和道琼斯两大指数续创历史高位。美元在近期高位表现出犹豫，周后期跌破5日均线，但旧金山联储主席、亚特兰大联储主席等多位美联储官员在上周再度释放货币政策短期转向的可能言论，美元下方仍将体现出较强的支撑。

　　产业方面，必和必拓集团的Escondida铜矿工人工会投票中接受了新的工资提议，罢工得以避免。另有JX Nippon Mining & Metals周四表示，智利Caserones铜钼项目工人自8月10日开始罢工，但目前该项目生产仍在继续，工人持续罢工的影响目前仅限于采矿业务，铜矿供应担忧基本释放。目前媒体已经报道，嘉能可计划在年底前重启刚果的Mutanda铜矿，紫金矿业(601899,股吧)旗下Kamoa-Kakula铜矿已经正式启动生产，此外，秘鲁的Mina Justa铜矿也开始全面投产，Grasberg铜矿产量持续增加，整体海外铜精矿的供应格局是不断宽松的。目前的进口铜精矿加工费也证实了这一点，SMM在8月6日报出的国内进口铜精矿加工费为57.8美元/吨，2021年下半年铜精矿的长单TC价位59.5美元/吨，已经较上半年低位回升近一倍，可见铜精矿的宽松格局已被供需双方认可。

　　自5月中旬铜价回调后，近期持续在5日均线附近表现纠结。周内新冠肺炎疫情带来的需求忧虑不断减弱，美国基建法案以及美元走势对铜价节奏产生影响，周内震荡格局将会延续。中期维持宽幅震荡观点。