沥青反抽又遇调整，后续供需如何博弈？

沥青价格在经历了早前6月份的上涨后，于七月份开始逐步进入了下行的走势之中。这一段时间国际油价也是此起彼伏，原先的牛市格局，逐步风格切换，演变成震荡下滑的情况。总得来看，目前沥青价格依旧处于一个比较中性高点的位置，给人一种上行有压力，大跌又未必的感觉。那么，考虑到沥青价格当前各种影响因素扰动的话，后续来看，短期能否明确方向呢？基本面来看，又是怎么样的情况呢？截至2021年8月16日周一收盘，沥青期货主力09合约报在3136元，跌幅1.45％。

油价扰动因素频繁，沥青短期或将承压 先从国际油价方面情况来看，最近一段时间国际油价偏空因素较为居多，使得相关市场价格承压运行。从美国政府呼吁OPEC“开闸”增产，以支撑全球经济复苏，再到国际能源署(IEA)、美国能源信息管理局(EIA)和OPEC将2022年底前几乎每一个季度对OPEC原油的需求预期都进行了下调。其他方面，由于新冠疫情国际影响不断扩大化，因此对于油价来说存在一定的利空因素，短期价格出现下跌为主，国内沥青因此跟跌。 炼厂装置小幅提升，库存环比走升

 供给面情况来看，近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升。根据隆众资讯以及公开研报整理的数据看，对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2021-08-11的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.20%，环比变化2.3%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为36.10%、33.00%、47.00%、40.30%、51.40%、42.90%。从8月的排产情况来看，沥青排产仅为266万吨，环比进一步下降。 再到库存方面，近期国内沥青炼厂库存环比小幅走升，社会库存环比小幅下降。根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2021-08-11的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为121.76吨，环比变化1.4%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为93.10万吨、7.90万吨、9.10万吨、26.40万吨、32.90万吨、7.80万吨。

整体来看，供应面或仍存有一定程度的压力传导。 需求多空交织，矛盾尚需等待 需求方面，由于沥青需求受到天气影响较大，不确定性情况正传导市场。路有关研报资料显示，沥青有关需求方面，国内降雨范围存在减少情况，而且根据相关市场观察，东北、华北等地沥青刚需有所改善。后期由于天气市仍有不确定性，受台风影响，相关华南、西南等地仍面临强降雨天气，这就存在进一步抑制沥青刚需的释放的可能性。其他的话，疫情的蔓延一定程度上也会影响公路施工，沥青需求整体表现低迷。 结合以上观点，短期来看，由于受到国际油价杀跌步伐的带动，供应挺价意味并不强烈，需求情况仍然不甚乐观的影响，沥青价格短期或存在继续下跌的动能，预计短线偏弱运行为主。后续来看，重点关注国际油价何时企稳拉升，以及台风等变量带来的需求影响程度如何。