镍价大幅上扬，何时是介入时机？

回顾8月9日（周一），镍价国内外市场均大幅下挫，一度达到139600元/吨，位居历史低位附近。就上轮大跌而言，一德期货有色金属分析师谷静老师在8月9日的【SHMET圆桌】上表示：

8月9日（周一）沪镍主力大幅下跌，我们认为主要是宏观层面的因素所致，首先，美国7月非农就业数据超预期，扰动金融市场，市场预期，美联储或在9月议息会议上确立紧缩货币政策计划与启动时点，美债收益率攀升，大宗商品承压；其次，近期国内运动式“减碳”纠错呼声渐高，市场先前对商品供应端紧缺的预期逐渐趋弱。

目前镍市供应端依旧存在不确定因素，包括印尼的镍铁回流，菲律宾疫情导致的矿进口量等等，但消费端来看，不锈钢减产或不及市场预期，对镍的消耗增幅依旧较高，而印尼回流的镍铁量增幅随着当地消耗量的增加逐渐回落，国内镍铁供应偏紧状况或将延续；海外市场镍库存持续大幅回落，国内一级镍持续低库存低仓单，镍价支撑依旧较强，预计在短暂回调后会继续上行。

8月12日（周四），沪镍主力强势上行印证前期观点。对此一德期货有色金属分析师谷静老师表示：

日内沪镍录得大幅攀升，除了长期以来的较好基本面支撑之外，导火索是低现货库存到了临界值。周一电镍盘面大幅下跌一度贴水于高镍铁，国内高镍铁持续紧缺导致钢厂加大对电镍的采购。据了解，昨日开始上海地区现货市场俄镍等品牌现货高升水下货源难求。此次大幅攀升能够维持多久，我们需要关注后期的美金货进口情况，如果进口窗口不能有效打开，低库存低仓单的背景下不排除现货市场缺货、基差走阔的现象会持续出现。

目前镍产业依旧处于供应偏紧的状态，短期内供应缺口很难被弥补，但后期风险依旧存在诸如不锈钢存在的减产预期导致镍的需求边际增量放缓，印尼高冰镍项目对硫酸镍原料供应短缺的弥补。

在以上提到的风险点尚未发生的背景下，镍价回调均是多头介入机会。