蓝思科技定增解禁平稳落地 长期高效增长逻辑清晰凸现

7月23日，蓝思科技（300433）发布公告称，公司限售股份约5.90亿股将于7月27日解禁，约占公司A股总股本的11.86%。截至公告日，本次申请解除股份限售的股东均严格履行了股份锁定承诺。

此前，蓝思科技在互动易回复投资者关于定增股份解禁的问题时表示，“公司目前没有收到定增股东明确表示卖出定增股份的申请。公司和参与定增的战略投资者保持畅通的沟通，积极探索新的中长期战略合作机会。参与此次定增的各大战略投资者均看好并支持公司中长期的战略发展，均对公司技术、生产、业务、管理、投资、布局及团队充满信心，均愿意加深与公司在相关产业链上的长期深度协同合作。”

值得注意的是，从解禁日至8月6日收盘，蓝思科技股价收涨7.43%，同期涨幅超过创业板的3.55%，以及消费电子板块的1.86%。期间除7月28日由于消费电子行业的回调带动公司股价出现一定幅度下跌外，股价表现整体呈上升趋势。在此期间的公司股价表现也意味着蓝思科技150亿定增解禁平稳落地。

图：7月27日-8月6日蓝思科技股价表现

长期以来，蓝思科技的基本面保持稳健，盈利能力不断增强，从业务布局、竞争实力和行业前景来看，蓝思科技长期价值依然突出。

5G手机出货量占比攀升，组装产能助力业务扩张

据悉，蓝思科技在智能手机产业链已覆盖了手机<a target="_blank" style="color:blue" href="https://www.niumoney.com/qhhq/fg.html" title="玻璃">玻璃、 精密陶瓷、 摄像头、金属中框、电子功能组件、整机组装等产品。产业链垂直整合使得蓝思科技能够为终端客户提供相关零部件、组件、整机组装一站式产品和服务。

信通院最新数据显示，2021年1-6月，国内市场手机总体出货量累计1.74亿部，同比增长13.7%，5G手机出货量1.28亿部，同比增长100.9%，占同期手机出货量的73.4%。

来源：中国信通院

值得注意的是，2021年2月，蓝思科技公告，子公司湘潭蓝思将投资30亿元加码智能终端组装产能，并预测项目建成达产后实现年加工组装智能终端产品 1亿台。此外，蓝思科技表示，公司湘潭园区自今年一季度起已为小米提供手机整机组装。根据Canalys最新数据，小米公司2021年第二季度市场份额达17%，同比增长83%，首次成为全球手机市场第二名。下游客户订单增加使得蓝思科技长期保持订单饱满。后续，随着组装产能提升以及各类智能终端持续景气，蓝思科技长期增长动力充足。

汽车智能化提供新动力，汽车电子布局迎收获期

中汽协数据显示，2021年1-6月，我国新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍，目前新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平。新能源汽车渗透率的提升，有助于加速提升汽车智能化水平。

随着各大车企大力推动新车智能化，汽车座舱加快升级，智能座舱渗透率将快速提升。相比于传统座舱，智能座舱具有中控屏和仪表的一体化设计，同时增加了更多显示硬件。基于此，尺寸更大、数量更多、显示效果更好的屏幕（如oled屏幕、曲面屏等）逐渐替代普通的小尺寸液晶显示屏，同时单车价值量也得到明显提升。银河证券研报预计，到2022年，全球智能座舱市场规模将增长至461亿美元。

新能源汽车领域具有巨大的发展潜力，对供应链生产制造能力的高要求与手机产业链相仿。近年来，智能手机及其供应链企业纷纷入局新能源汽车领域，凭借优秀的快速量产和产品管控能力，取得了难以替代的优势。

蓝思科技围绕智能驾驶舱及周边结构件研发、批量生产了包括车载电子玻璃及组件、车载中控屏（结构与功能零部件及组装）、仪表盘组件、B柱、车载装饰件、车身结构件、导航仪等诸多种类产品。目前，公司与特斯拉、宾利、保时捷、奔驰、宝马、蔚来等众多全球中高端新能源汽车厂商和国际传统汽车豪华品牌建立了长期战略合作关系。

东方证券研报显示，随着智能座舱渗透率提升，预计 2025 年中控屏市场空间将达到 404 亿元左右，液晶仪表盘市场空间在 319 亿元左右。蓝思科技在智能汽车领域的布局，也将迎来新的收获期。

连续高分红回馈投资者，长期投资价值凸显

7月初，蓝思科技实施2020年年度分红，向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税），合计派发现金红利总额为17.41亿元，分红金额占2020年归母净利润35.55%。公开资料显示，公司自2015年上市以来已派现6次，合计45.20亿元，累计分红率达到32.28%。长期以来，蓝思科技积极分红回馈公司中长期股东，彰显公司投资价值。

缺芯潮叠加市场对成本上涨的担忧，使得近期消费电子板块整体估值回落。三季度历来是消费电子传统旺季，市场对消费电子板块关注度有望提升。

消费电子和汽车电子等下游需求爆发，也为公司业绩增长提供较好的能见度。关于公司近期业务发展情况，蓝思科技互动易表示，公司生产经营稳健高效，各类产品及业务的市场需求旺盛，新产品研发、试制、量产、交付顺利，新业务、新领域、新客户拓展持续推进，收效积极。展望未来，蓝思科技有望借力下游景气东风，继续为广大股东创造价值。

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