不锈钢上行遇阻 ​能否重回强势？

不锈钢期价在近几个月持续攀升始终维持强势，不过进入8月后，不锈钢市场上行遇冷，期价连续两日大跌，跌幅近8%，昨日收盘收于18900元/吨。不锈钢整体趋势转弱，现货市场价格虽有挺价但也在逐渐下调，后市如何看待？

产量回落 原料撑价

据SMM调研，6月份全国不锈钢产量总计约284.96万吨，较5月份总产量下降5.41万吨，环比降幅1.86%，同比增幅11.62%。主要是部分钢厂生产设备检修，另一方面由于原材料价格始终高位，钢厂生产成本较高，扩产意愿不强。

不锈钢在生产上主要的原材料是镍铁和铬铁，镍铁方面，国外受疫情以及国内限电等影响，扩产和出口存在限制，镍价高位，供给难增，铬铁方面，国内同样受限电影响，国外主要进口国巴西由于物流等影响出口受限，铬铁价格同样维持高位。受原材料影响，不锈钢生产成本持续上升，为价格提供了一定的支撑。

后续来看，随着钢厂设备的检修完成，以及政策方面对大宗商品价格的降温，预计原材料成本压力会有所缓解，虽然压减产量因素依旧存在，但整体产量预计将恢复正常水平。

需求维持稳定

不锈钢需求主要来自于地产，制造业生产以及出口。地产方面，2021年仍是房地产竣工的上行周期，房屋竣工以及后续装修家电等房地产后周期需求继续向好，汽车方面上半年受缺芯影响需求有所下滑，出口方面，欧美地区经济复苏的大背景下，海外不锈钢需求的增长使得上半年不锈钢出口增长较为明显。后续来看，8-9月是不锈钢传统的需求旺季，房地产竣工需求有望延续，汽车需求随着芯片短缺的缓解会逐渐恢复，出口随着关税政策以及国外经济恢复放缓预计会有所影响。

库存继续少

库存方面，数据上，截至2021年7月29日无锡、佛山不锈钢库存总量58.69万吨，周环比下降5.06%，年同比下降2.66%。需求稳定，不锈钢库存继续减少，随着需求继续增长，库存预计继续维持低位。

综合来看，不锈钢期货受供给预期变化以及疫情扩散短期需求受到冲击等因素影响，市场氛围回落，价格出现一定的下跌，不过短期由于供给偏紧，需求稳定，原材料价格处于高位，不锈钢期价有一定的支撑，预计震荡为主。展望后市，供给方面随着大宗商品保供稳价措施的落地有望逐渐改善，原材料压力也有望缓解，需求方面，后续虽然有望维持但也有一定的不确定因素。总体来说，不锈钢在上行后不确定性增多，预计上行趋势将放缓，后续主要观察需求的兑现情况。

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